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Wiener Städtische akkumulieren
07.04.2006
Erste Bank
Christoph Schultes, Analyst der Erste Bank, bewertet die Aktie der Wiener Städtische AG (ISIN AT0000908520 / WKN 892804) nach wie vor mit dem Rating "akkumulieren".
Österreichs größter Versicherungskonzern habe am Dienstag die vorläufigen Zahlen für das Jahr 2005 präsentiert. Während die Prämieneinnahmen um 22,1% auf EUR 5.008 Mio. gestiegen seien, habe das EGT mit EUR 240 Mio. sogar ein Plus von 54,2% gezeigt. Dabei habe sich einmal mehr die Sparte Lebensversicherung als Wachstumstreiber präsentiert. Als eigentliche positive Überraschung habe das Nettoergebnis angesehen werden können, das mit EUR 197 Mio. um 62,9% über dem des Vorjahres gelegen habe. Der Hauptgrund für diese erfreuliche Entwicklung sei der niedrige effektive Steuersatz gewesen, der von 22,0% auf 17,3% gesunken sei.
Daneben sei auch der Anteil konzernfremder Gesellschafter am Jahresüberschuss geringer als erwartet gewesen. Die Wiener Städtische AG setze weiterhin auf das Ostgeschäft. Rund 31% des Prämienaufkommens und fast 37% des Gewinns vor Steuern seien letztes Jahr bereits aus dieser Region gewonnen worden, wobei vor allem Tschechien und die Slowakei ausgezeichnete Zahlen hätten vorlegen können. Die starken Ergebnisse würden den Vorstand veranlassen, auf der Hauptversammlung eine Erhöhung der Dividende von 45 Cent (Vorzugsaktionäre hätten letztes Jahr 55 Cent erhalten) auf 66 Cent vorzuschlagen.
Vor allem die die Erwartungen der Analysten übertreffenden Nettoergebnisse würden sie veranlassen, Änderungen in ihrem Modell vorzunehmen. Für 2006 gehe man nun von einem Gewinn pro Aktie in Höhe von EUR 2,36 aus (zuvor EUR 2,10), 2007 sollte dieser bei EUR 2,73 liegen (zuvor EUR 2,49).
Die Analysten der Erste Bank bestätigen ihre "akkumulieren"-Empfehlung für die Aktie der Wiener Städtische AG und erhöhen ihr Kursziel von 58,00 EUR auf 61,00 EUR.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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