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Gateway "neutral"
02.07.2001
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des Hardwareunternehmens Gateway Inc (WKN 888851) unverändert mit einem neutralen Rating.
Man erwarte, dass Gateway nach Börsenschluss am 19. Juli die Ergebnisse für das 2. Quartal, dass im Juni geendet habe, bekannt geben werde. Es sei jedoch bereits Anfang Juli damit zu rechnen, dass die Unternehmensleitung einige Angaben zum Ergebnis machen werde, wenn das Quartal beendet sei und einige Blicke in die Bücher geworfen worden seien. Die Analysten von Merrill Lynch würden bedenken äußern, dass Gateway eventuell die Erwartungen der Wall Street nicht erreichen könnte. Diese Erwartungen hätten bei einem Gewinn pro Aktie von etwa 0 Cent und einem Umsatz von 1,9 Mrd. US-Dollar gelegen.
Die Bedenken würden vor allem durch die anhaltend schwache Nachfrage genährt. Darüber hinaus bestehe Zweifel an der Qualität der geschäftlichen Entscheidungen. Auch habe eine Umfrage in den Country Stores ergeben, dass eine gewisse Scheu bei den Befragten zu erkennen gewesen sei. Es bestehe die Möglichkeit, dass das Handelsvolumen hinter dem ursprünglichen Plan zurück bleibe. Ein Ausblick über das derzeitige Quartal hinaus lasse erkennen, dass die Nachfrage eher durch Neukunden angetrieben würde als durch Kunden, die ein Upgrade auf Windows XP benötigen.
Diese Entwicklung habe dazu geführt, dass man die Erwartungen für den Gewinn pro Aktie und den Umsatz des 2. Quartals, sowie der Fiskaljahre 2001 und 2002 reduziert habe. Für das 2. Quartal erwarte man nun einen Umsatz von 1,8 Mrd. US-Dollar. Dies entspreche einem sequentiellen Rückgang von 10% von der bisherigen Erwartung von 1,9 Mrd. US-Dollar. Im Jahresvergleich würde der Umsatz damit um 17% zurück gehen. Statt einem Breakeven für den Gewinn pro Aktie erwarte man nun einen Verlust pro Aktie von 0,04 US-Dollar. Für das Fiskaljahr 2001 erwarte man einen Umsatz von 7,9 Mrd. US-Dollar (bisher 8,4 Mrd. US-Dollar). Dies sei im Jahresvergleich um 18% niedriger. Der Gewinn pro Aktie für das 2. Quartal werde nun statt mit 0,35 US-Dollar nur noch mit 0,10 US-Dollar erwartet. Damit liege er auch deutlich unter dem Börsenkonsens. Für das Jahr 2002 senke man die Erwartungen für den Gewinn pro Aktie von 0,60 auf 0,50 US-Dollar. Damit liege die Erwartung deutlich unter dem Börsenkonsens in Höhe von 0,87 US-Dollar.
Wenn die Erwartung für den Gewinn pro Aktie für 2002 zutreffen würde, würde die Aktie in etwa auf dem gleichen Niveau wie die Aktie von Dell gehandelt. Beide würden mit dem 30-fachen des erwarteten Gewinn pro Aktie gehandelt. Auf diesem Niveau würde sich ein gewisses Risiko für die Aktie ergeben.
Die vorgenommene Analyse habe keine Erkenntnisse geliefert, die eine Veränderung des neutralen Rating der Aktie der Gateway herbeiführen würden. Langfristig empfehle man weiterhin, die Aktie zu akkumulieren.
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