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S&T kaufen
31.03.2006
Erste Bank
Daniel Lion, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von S&T (ISIN AT0000905351 / WKN 915194) mit "kaufen" ein.
Die S&T AG habe nach endgültigen Zahlen 2005 bei einem Umsatz von EUR 355,7 Mio. (2004: EUR 219,5 Mio., +62%) einen Jahresüberschuss von EUR 4,9 Mio. (2004: EUR 2,7 Mio., +84%). Das Betriebsergebnis (EBIT) steige auf EUR 8,5 Mio. (2004: EUR 5,1 Mio., +67%). Die Steigerung im Umsatz sei einerseits zurückzuführen auf organisches Wachstum i. H. v. 14% (+EUR 30 Mio.), andererseits auf Akquisitionen (EUR +106 Mio.).
Mithilfe der übernommenen T-Systems DSS, Computacenter Austria und der EFP steige die S&T unter die Top 3 IT Integratoren Österreichs auf, wodurch es dem Unternehmen aufgrund seiner Größe in Zukunft leichter fallen sollte, die größten österreichischen Unternehmen (OMV, UNIQA, Wiener Städtische) in CEE als Kunden zu gewinnen. Durch die Übernahme der EFP (SAP Integrator) werde die S&T nicht nur zum größten SAP Partner in CEE, der hohe Anteil am Service-Geschäft sollte in Zukunft zu steigenden Margen führen.
Im laufenden Jahr (2006) sollten weitere Akquisitionen folgen, nachdem im Januar bereits die polnische BEELC (BAAN Integrations-Partner) übernommen worden sei. Der vom Management angepeilte Umsatz von EUR 400 Mio. und ein EBIT von mindestens EUR 10 Mio. erscheine nach Einschätzung der Analysten konservativ, nachdem nur zwei (ITS, Computacenter) der fünf übernommenen Unternehmen 2005 ganzjährig konsolidiert worden seien. Man erwarte für 2006 einen Umsatz von EUR 411 Mio., ein EBIT von EUR 11 Mio. und einen Jahresüberschuss von EUR 7 Mio.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen ihr Kursziel von EUR 35,00 und ihre Kaufempfehlung für die Aktie von S&T.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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