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betandwin.com halten
31.03.2006
Erste Bank
Vera Sutedja, Analystin der Erste Bank, stuft die Aktie von betandwin.com (ISIN AT0000767553 / WKN 936172) von "akkumulieren" auf "halten" herab.
betandwin.com habe einen Jahreswettumsatz (Gross Gaming Revenue) von EUR 144 Mio. (+177%) veröffentlicht, welcher innerhalb der Analystenerwartung gelegen habe. Die Ergebniszahlen seien allerdings aufgrund höherer Marketing- und Personalkosten unter der Analystenprognose gewesen. Der Kaufpreis für Ongame habe EUR 512,7 Mio. betragen, was nach Meinung der Analysten der Erste Bank angemessen sei. Die Übernahme bringe betandwin.com sowohl eine stärkere Produktpalette als auch eine bessere regionale Abdeckung (Ongame sei einer der Marktführer im Online-Poker in USA und Kanada). Nach Angaben des Unternehmens solle 2006 noch auf Umsatzwachstum und ab 2007 auf Gewinnwachstum gesetzt werden.
Die Aktie notiere weiterhin mit einem hohen Aufschlag zur Konkurrenz, was nach Meinung der Analysten der Erste Bank jedoch aufgrund der Produktpalette, der der Suchtgefahr entgegenwirkenden Unternehmenspolitik und des nach wie vor enormen Wachstumspotenzial gerechtfertigt sei. Die DCF-Bewertung ergebe - die Übernahme von Ongame und die damit verbundene Kapitalerhöhung bereits berücksichtigend - einen Wert von EUR 97,6. Ihre Gewinnprognose pro Aktie würden die Analysten der Erste Bank von EUR 2,95 auf EUR 1,77 für 2006 und von EUR 4,70 auf EUR 4,73 für 2007 revidieren.
Das bereits im Vorfeld heftig diskutierte Wetturteil in Deutschland habe nicht alle offenen Fragen lösen können. Das Bundesverfassungsgericht habe festgestellt, das sich ein staatliches Monopol für Sportwetten nur mit zusätzlichen Schutzmaßnahmen gegen Spielsucht aufrechterhalten lasse. Das Urteil könnte ein weiterer Hinweis dafür sein, dass das Monopol für Sportwetten auf Dauer nicht zu halten sei. Nach Angaben der betandwin.com habe dieses Urteil jedenfalls keine Auswirkungen auf das zukünftige Geschäft der deutschen Tochtergesellschaft.
Die Analysten der Erste Bank erhöhen daher ihr Kursziel von EUR 75,00 auf EUR 97,00, reduzieren jedoch gleichzeitig ihre Empfehlung für die Aktie von betandwin.com aufgrund des zu geringen Aufwärtspotenzials von "akkumulieren" auf "halten".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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