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Cephalon akkumulieren
27.03.2006
Pacific Continental Sec.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" stufen die Aktie von Cephalon (ISIN US1567081096 / WKN 881752) mit "akkumulieren" ein.
Der amerikanische Biotechnologiekonzern Cephalon habe seine Umsatzprognose für das laufende Jahr am Donnerstagabend gesenkt.
Zuvor habe die amerikanische Gesundheitsbehörde FDA einen Antrag auf Zulassung für das Medikament "Sparlon" für die Behandlung gegen ADHD (Attention Deficit Hyperactivity Disorder) bei Kindern und Jugendlichen abgelehnt. Das Medikament sei bereits unter dem Namen "Provigil" erhältlich, jedoch für eine andere Indikation.
In der Folge habe Cephalon seine Umsatzerwartung für das laufende Jahr um 100 Mio. Dollar auf 1,45 bis 1,5 Mrd. Dollar gesenkt. An der Ergebnisprognose von 3,80 bis 4,00 Dollar je Aktie halte das Biotechnologieunternehmen jedoch unverändert fest.
Mit Provigil, Actiq, Gabitril und Trisenox habe die Biotech-Gesellschaft bereits vier viel versprechende Produkte auf dem Markt eingeführt. So hätten im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 die Umsätze von Provigil um 17% gegenüber 2004 auf 512,8 Mio. Dollar zugelegt. Mit Actiq habe das Unternehmen in 2005 411,8 Mio. Dollar umgesetzt (+19% gg. VJ), mit Gabitril 72,3 Mio. Dollar (-23%) und mit anderen Produkten 159,7 Mio. Dollar. Cephalon habe im Geschäftsjahr 2005 insgesamt einen Umsatz von 1,2 Mrd. Dollar erzielt, eine Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 19%. Der bereinigte Gewinn je Aktie habe sich auf 2,76 USD belaufen (+14% gg. VJ).
Mit Nuvigil, Naltrexone, OraVescent und einer weiteren Indikation von Gabitril verfüge Cephalon über vier aussichtsreiche Produkte in einem weit fortgeschrittenen Forschungsstadium. Drei von ihnen (Nuvigil, Naltrexone, OraVescent) sollten nach Unternehmensangaben bereits in diesem Jahr die Marktzulassung erhalten. Zwar könnten Marketing- und weitere F&E-Aufwendungen das Ergebnis kurzfristig belasten, auch könnte es zu Verzögerungen bei den geplanten Markteinführungen oder Auflagen seitens der FDA kommen, doch halte man die mittelfristigen Aussichten der Gesellschaft für äußerst positiv.
Vor diesem Hintergrund sei die jüngste Kursschwäche eine interessante Einstiegsgelegenheit für den spekulativ orientierten Anleger in den Biotech-Titel. Bei geschätzten Umsatzerlösen für 2006 von 1,55 bis 1,60 Mrd. USD und einem geschätzten EPS von 3,80 bis 4,00 USD sei der Wert fundamental nicht hoch bewertet (Umsatzmultiple 2006e von rund 2 und KGV 2006e von ca. 16), zumal weitere Umsatz- und Ergebnissteigerungen zu erwarten seien. Das Papier habe am Freitag rund 13% schwächer bei 63,80 USD geschlossen.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" empfehlen, die Aktie Cephalon zu akkumulieren.
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