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Swatch Group kaufen
23.03.2006
National-Bank AG
Ute Haibach, Analystin der National-Bank AG, stuft die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) weiterhin mit "kaufen" ein.
Der weltgrößte Uhrenhersteller, Swatch, habe heute die Ergebnisse zum Geschäftsgang im abgelaufenen Jahr 2005 präsentiert. Demzufolge habe sich der Umsatz, wie bereits am 02.02.2006 angekündigt, um 8,3% gegenüber dem Vorjahr auf 4,497 Mrd. CHF erhöht (damaliger Konsens: 4,478 Mrd. CHF). Für diesen Zuwachs habe insbesondere die gestiegene Nachfrage nach Luxusuhren verantwortlich gezeichnet. Das operative Ergebnis sei um 14,0% auf 735 Mio. CHF geklettert (Konsens: 741 Mio. CHF), woraus sich eine von 15,5% auf 16,3% verbesserte operative Marge errechne. Der Reingewinn sei im Berichtsjahr um 21,3% auf ein Rekordniveau von 621 Mio. CHF gewachsen (Konsens: 627 Mio. CHF). Dieser Anstieg sei auch durch das Entfallen regelmäßiger Firmenwertabschreibungen sowie ein verbessertes Finanzergebnis begünstigt worden.
Die Enttäuschung sei im Wesentlichen auf unerwartet hohe Steuern zurückzuführen. Die Aktionäre sollten an dem guten Ergebnis durch eine um 42,9% auf 2,50 CHF erhöhte Dividende je Aktie (Konsens: 2,04 CHF) partizipieren. Auch das neu angekündigte Aktienrückkaufprogramm, welches das Unternehmen zum Erwerb von 2,2% der ausgegebenen Titel berechtige, lasse Kapital an die Aktionäre zurückfließen und dürfte den Aktienkurs künftig nach unten abfedern. Der Kurs der Swatch-Aktie habe im Tagesverlauf mit einem Minus von 1,3% auf die leichte Enttäuschung reagiert, während der marktbreite STOXX 600-Index 0,4% an Wert verloren habe.
Die 2005-er Zahlen von Swatch würden operative Verbesserungen belegen, insbesondere in der wichtigen Sparte "Uhren & Schmuck", auch wenn die Markterwartungen nicht ganz hätten erfüllt werden können. Die Analysten der National-Bank AG würden denken, dass Swatch gut positioniert sei, um von einem Fortgang der erwarteten wirtschaftlichen Verbesserungen zu profitieren.
Die Wachstumsperspektiven des Konzerns, welche sich auch aus der erwarteten demographischen Entwicklung, der Gewinnung neuer Märkte, der Lancierung von Neuheiten, Akquisitionen, der Vergrößerung des Vertriebsnetzes sowie der Expansion des Luxus- und Schmuckbereiches ergeben dürften, würden die Analysten als intakt erachten. Insbesondere der gestiegene EBIT-Anteil des höhermargigen Luxussegmentes und die Verbesserungen im Basissegment würden nach Erachten der Analysten eine Neu- und damit Höherbewertung des Titels rechtfertigen.
Die Analysten der National-Bank AG bestätigen daher ihr "kaufen"-Votum für die Swatch Group-Aktie, reduzieren die Kaufzone jedoch leicht von 237,00 CHF auf 233,00 CHF und das Kursziel von 259,90 CHF auf 256,00 CHF. Das zur Gewinnsicherung gesetzte Stop-Loss-Limit von 209,90 CHF hingegen werde bestätigt.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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