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Vinci halten
02.03.2006
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Vinci-Aktie (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) mit "halten".
Nach den bereits gemeldeten Umsatzzahlen habe Vinci nun die Ergebnisse für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgestellt, welche etwas besser ausgefallen seien als von den Analysten erwartet. Operativ sei die Abweichung aber nicht bedeutend. Das Ergebnis je Aktie sei mit 5,08 EUR sehr nahe an die 5,00 EUR-Vorgabe der Analysten herangekommen. Bei der Betrachtung des Gewinnverlaufs falle auf, dass der Wachstumskurs sehr stabil geblieben sei. Nach 19% im ersten Halbjahr seien auch im zweiten Semester 19% auf den Vergleichswert aus dem Vorjahr draufgesattelt worden.
In der nächsten Woche werde der (positive) Bescheid seitens des Kartellamtes zu der Übernahme des führenden französischen Autobahnbetreibers erwartet. Anschließend sehe der Fahrplan ein öffentliches Übernahmeangebot an die Streubesitzaktionäre vor. Bei vollständiger Annahme lasse sich ein Preis von 9 Mrd. EUR kalkulieren, der nur kurzfristig voll fremdfinanziert werde. Vermutlich noch im Laufe des Jahres werde eine Kapitalerhöhung die zusätzlichen Schulden zu maximal 30% ablösen.
Per Saldo habe sich somit die von den Analysten bereits Ende Januar geäußerte Zuversicht, die Ergebnisprognose für 2006 erhöhen zu können, bestätigt. Gleichwohl stelle dieser Aspekt keine kurstreibende Kraft mehr dar. Die Fähigkeit der Unternehmensführung, auch bei zweistelligem Umsatzwachstum die operativen Margen auf hohem Niveau zu halten, sei anscheinend eskomptiert. Die Aktie habe sich im oberen Bereich der 70 EUR-Marke eingependelt.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Vinci-Aktie mit "halten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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