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Michelin verkaufen
01.03.2006
Helaba Trust
Fabian Kania, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Michelin-Aktie (ISIN FR0000121261 / WKN 850739) mit "verkaufen".
Das Unternehmen habe 2005 bei Konzernerlösen von 15,6 (Vorjahr: 15,1) Mrd. Euro und einem operativen Ergebnis vor Sondereffekten von 1,37 (Vorjahr: 1,30) Mrd. Euro die Erwartungen der Marktteilnehmer erfüllt. Die Gewinnspanne habe mit 8,8% knapp über dem Vorjahresniveau von 8,7% rangiert. Die Gesellschaft habe auf der Erlösseite von den im vergangenen Jahr durchgeführten Preiserhöhungen profitiert, die die rückläufigen Reifenabsätze sowohl bei Pkw als auch bei Nfz mehr als hätten kompensieren können. Dieser positive Effekt sei auf der Ertragsseite durch die signifikant gestiegenen Rohstoffpreise (+15% gegenüber dem Vorjahr, negativer Effekt gegenüber dem Vorjahr -455 Mio. Euro), nahezu aufgezehrt worden.
Zu Jahresbeginn sei zwar eine schwungvolle Reifennachfrage zu verzeichnen gewesen, allerdings würden in den kommenden Monaten die Produzenten wieder mit steigenden Rohstoffkosten zu kämpfen haben. Darüber hinaus würden sich in den letzten Wochen die Anzeichen dafür mehren, dass die bisher zu beobachtende Preisdisziplin der Reifenhersteller ein Ende finden könnte. Vor diesem Hintergrund dürften aktuell die Risiken für das Papier überwiegen.
Die Empfehlung der Analysten von Helaba Trust für die Michelin-Aktie lautet weiterhin "verkaufen".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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