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Michelin "equal-weight"
15.02.2006
Lehman Brothers
Die Wertpapierspezialisten von Lehman Brothers bewerten den Anteilschein des französischen Reifenherstellers Michelin (ISIN FR0000121261 / WKN 850739) unverändert mit "equal-weight".
Michelins Ergebnisse des Fiskaljahres 2005 hätten größtenteils auf einer Linie mit den Erwartungen der Analysten und des Marktes gelegen. Für das Jahr 2006 erwarte Michelin ein "dynamisches Umsatzwachstum" und eine operative Marge auf Vorjahresniveau. Der Ausblick habe unter den meisten Marktteilnehmern für eine Enttäuschung gesorgt. Nach Ansicht der Wertpapierspezialisten könne die Gewinnwarnung im dritten Quartal 2005 das Unternehmen veranlasst haben, nun konservativere Ziele auszugeben.
Hoffnungen auf eine aggressivere Restrukturierungsstrategie, namentlich der Abbau von Kapazitäten in Ländern mit hohem Lohnniveau, seien von Unternehmensseite nicht weiter genährt worden. Die EPS-Schätzungen der Börsenanalysten würden für die Fiskaljahre 2006 und 2007 bei 5,50 EUR bzw. 6,00 EUR liegen. Hieraus lasse sich ein KGV von 9,3 bzw. 8,6 errechnen. Das Kursziel der Aktie sehe man nach wie vor bei 54 EUR.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Börsenanalysten von Lehman Brothers für das Wertpapier von Michelin weiterhin "equal-weight".
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