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Michelin verkaufen
14.02.2006
Helaba Trust
Fabian Kania, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Michelin-Aktie (ISIN FR0000121261 / WKN 850739) mit "verkaufen".
Das Unternehmen habe 2005 bei Konzernerlösen von 15,6 (Vorjahr: 15,1) Mrd. Euro und einem operativen Ergebnis vor Sondereffekten von 1,37 (Vorjahr: 1,30) Mrd. Euro die Erwartungen der Marktteilnehmer erfüllt. Die Gewinnspanne habe mit 8,8% knapp über dem Vorjahresniveau von 8,7% rangiert. Der Konzern habe auf der Erlösseite von den im vergangenen Jahr durchgeführten Preiserhöhungen profitiert, die die rückläufigen Reifenabsätze sowohl bei Pkw als auch bei Nfz mehr als hätten ausgleichen können. Dieser positive Effekt sei auf der Ertragsseite durch die signifikant gestiegenen Rohstoffpreise (+15% gegenüber dem Vorjahr, negativer Effekt gegenüber dem Vorjahr -455 Mio. Euro) nahezu aufgezehrt worden.
Dem Unternehmen werde auch 2006 der Gegenwind durch die Rohstoffkosten ins Gesicht wehen, so dass - trotz voraussichtlich etwas besserer Ersatzreifenmärkte - nur eine operative Marge auf dem Vorjahresniveau von 8,8% in Aussicht gestellt werde. Damit dürfte der Ergebnisanstieg geringer ausfallen als bislang allgemein erwartet werde. Die Analysten versprächen sich auf der Analystenkonferenz heute Nachmittag weitere Einblicke in die geplanten Maßnahmen, die das Unternehmen angehen werde, um das angepeilte Mittelfristrenditeziel von 10% zu erreichen.
Die Analysten von Helaba Trust bleiben vorerst bei ihrer Verkaufsempfehlung für die Michelin-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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