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Philip Morris "accumulate"
13.06.2001
Merrill Lynch
Die Analysten von Merrill Lynch, raten weiterhin, die Aktie des Tabak-Konzerns Philip Morris (WKN 851777) zu akkumulieren.
Der Anteil von Philip Morris (MO) von 16% an Kraft sei am Dienstag öffentlich veräußert worden. Der Verkauf habe 8,4 Mrd. US-Dollar an Netto-Einkünften erbracht. Der finale IPO-Kurs habe bei 31 US-Dollar pro Aktie gelegen und damit die Erwartungen der Investmentbanker von 27-30 US-Dollar leicht übertroffen. Kraft habe derzeit einen Unternehmenswert von 71 Mrd. US-Dollar und generiere einen Quotienten von EV/EBITDA von 10,5. Damit liege das Unternehmen im oberen Bereich der Gruppe der Nahrungsmittelhersteller.
Trotzdem würden sich in den Bewertungen von Morris nicht die gleichen hohen Vielfachen widerspiegeln, die für den Geschäftsbereich Nahrungsmittel erreicht würden. Ohne den Nahrungsmittelsektor belaufe sich das Vielfache für den Bereich Tabak und Bier lediglich auf 5,3 für das Verhältnis von EV/EBITDA. Als Vergleich nannten die Analysten den Wert 6,1 des von US-amerikanischen Rechtsstreitigkeiten betroffenen globalen Konkurrenten BAT. Die europäischen Hersteller hätten nach den Berechnungen der Analysten einen Quotienten von 7,2 berechnet.
Im Konsumgüterbereich sei MO jedoch nach Ansicht der Aktienexperten weiterhin ein sehr starkes Unternehmen. Die soliden Fundamentalwerte seien beständig und die Bewertung noch nicht zu hoch. Man habe seine Erwartungen für den Gewinn pro Aktie nicht angepasst und rechne weiterhin mit 4,07 US-Dollar (2001) bzw. 4,65 US-Dollar im Folgejahr. Mittelfristig rate man unverändert, die Aktie zu akkumulieren, während man langfristig eine Kaufempfehlung ausspreche.
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