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Veolia Environnement halten
25.01.2006
Hamburger Sparkasse
Annemarie Schlüter, Analystin der Hamburger Sparkasse, stuft die Aktie von Veolia Environnement (ISIN FR0000124141 / WKN 501451) in einer Ersteinschätzung mit "halten" ein.
Der französische Versorger Veolia sei aus der Entwicklung der Compagnie Générale des Eaux zum Medienkonzern Vivendi Universal hervorgegangen. Die abgespaltene Tochter Veolia vereine die Versorgeraktivitäten. Der inzwischen unabhängige Konzern fokussiere sich auf die Geschäftsbereiche Wasser (Umsatzanteil 2004: 40%), Entsorgung (25%), Energie-Dienstleistungen (20%) und Transport (15%). Aufgrund der aggressiven Expansion der ehemaligen Mutter Vivendi habe Veolia bei der Abspaltung erhebliche Lasten zu übernehmen gehabt (Fremdkapitalquote 2004: 85,6%). Notwendige Umstrukturierungen seien nach Unternehmensangaben aber nunmehr abgeschlossen. Im Jahr 2004 hätten die rund 230.000 Mitarbeiter einen Umsatz von 24,6 Mrd. EUR erzielt.
Veolia ächze noch immer unter den zu tragenden Altlasten, das operative Geschäft habe sich jedoch erfreulich entwickelt. Dies werde auch durch die positive Kursentwicklung des vergangenen Jahres belegt.
Aufgrund der im Branchendurchschnitt deutlich höheren Bewertung (KGV 06: 21) erwarten die Analysten der Hamburger Sparkasse lediglich eine marktkonforme Kursentwicklung und stufen die Aktie von Veolia Environnement als haltenswert ein.
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