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LUKoil ein Kauf
24.01.2006
Performaxx-Anlegerbrief
Nach Ansicht der Experten von "Performaxx-Anlegerbrief" ist die LUKoil-Aktie (ISIN US6778621044 / WKN 899954) unter langfristigen Gesichtspunkten ein Kauf.
Letzte Woche habe der russische Ölkonzern seine Geschäftszahlen für das 3. Quartal bekannt gegeben. Die Rekorderträge hätten sogar die positiven Schätzungen überrascht. So habe der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um zwei Drittel auf 16,3 Mrd. US-Dollar zugelegt. Selbst im Vergleich zum Vorquartal, also dem 2. Quartal/2005, sei dies ein Plus von 20%, teilweise getrieben durch jüngste Zukäufe in Finnland.
Der Nettogewinn habe bei 2,21 Mrd. US-Dollar gelegen, mehr als 50% über dem Vorjahreswert bzw. demjenigen des Vorquartals. Der russische Blue Chip habe nicht nur von den im Vergleich zum Vorjahr fast doppelt so hohen Ölpreisen profitiert, sondern auch von einer weiter verbesserten Kostenstruktur, z.B. bei den Transportkosten. So habe die Produktion im 3. Quartal nur etwa 1% gegenüber dem Vorjahr zugelegt, während der Output an raffiniertem Öl um knapp 10% im Vergleich zum letzten Jahr angestiegen sei.
Den freien Cashflow von 1,7 Mrd. US-Dollar habe LUKoil genutzt, um die Nettoverschuldung weiter zurückzuführen. Sie liege jetzt 16% tiefer bei nur noch 1,6 Mrd. US-Dollar. Auf der Pressekonferenz habe die Gesellschaft einen größeren Zukauf in naher Zukunft angedeutet oder aber, wie einige "Kreise" zu wissen glauben wollten, die Bekanntgabe eines bedeutenden Fundes im Kaspischen Meer. Das erstere wäre angesichts der Liquiditätsströme, die LUKoil inzwischen verzeichne, in der Tat nicht verwunderlich.
Ob ein Fund im Kaspischen Meer jedoch tatsächlich ein großer Wurf wäre, würde vom Einzelfall abhängen. Dort hätten sich schon andere internationale Gesellschaften versucht und sich auf Grund der unbekömmlichen Topographie auch wieder aus dem Staub gemacht. Angeblich seien wichtige Bekanntgaben innerhalb der nächsten zwei oder drei Wochen geplant - wie gesagt, unter allem Vorbehalt.
Mit einem 2006er Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 10,5 sei LUKoil international weiterhin günstig bewertet, jedoch habe sich der Discount in den vergangenen Monaten deutlich zurückgebildet. Immerhin habe LUKoil vor nicht allzu langer Zeit noch klar einstellige KGVs gehabt. Das Kursziel der Experten für dieses Jahr laute maximal 72 Euro, und zwar auf Basis eines Ölpreises zwischen 50 und 70 US-Dollar. Breche der Ölpreis nach oben oder unten aus, müsste neu gerechnet werden. Ein Ausbruch nach oben scheine dabei wahrscheinlicher. Je nachdem, ob und natürlich was LUKoil in den nächsten Wochen bekannt gebe, werde man wissen, ob auch ein Einstieg bei gegenwärtigen ca. 60 Euro noch lukrativ wäre.
Unter langfristigen Gesichtspunkten ist die LUKoil-Aktie, so die Experten von "Performaxx-Anlegerbrief", vermutlich auch jetzt noch ein solider Kauf.
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