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Publicis Groupe neutral
01.06.2001
Merrill Lynch
Die Börsenexperten von Merrill Lynch geben der Aktie der Werbeagentur und des Marketing Dienstleisters Publicis Groupe (WKN 859386) weiterhin ein neutrales Rating.
Man eröffne die regelmäßige Betrachtung des Unternehmens mit diesem Rating, da das Unternehmen nur einen geringen Teil (20%) seines Umsatzes durch Marketing erwirtschafte. Dadurch sei das Unternehmen zu sehr vom Werbebereich dominiert. Ferner sei dass Unternehmen von den 10 besten Kunden zu sehr abhängig, da diese etwa 30-33% zum gesamten Umsatzes beisteuerten. Der größte Kunde des Unternehmens, Hewlett Packard, habe gerade eine 20%-ige Kürzung des Werbeetats bekannt gegeben.
Ähnlich wie die Havas Advertising werde das Unternehmen zur Zeit mit dem 10,7-fachen des erwarteten EV/EBITDA für 2002 gehandelt. Den Umsatz für 2001 schätze man auf 2,54 Mio. Euro. Dies entspreche einer Steigerung um 7,3% (2,368 Mio. Euro) gegenüber 2000. Der gesamte abgeschwächte Gewinn pro Aktie sollte bei 1,39 Euro liegen. Dies entspreche einer Steigerung gegenüber 2000 von 6,1% (1,31 Euro). Die DCF Bewertung der Aktie ergebe einen fairen Wert für die Aktie der Publicis Groupe in Höhe von 42 Euro. Das Kursziel für die kommenden 12 Monate betrage 46 Euro.
Die zukünftigen Perspektiven des Unternehmens lasse erwarten, dass das Unternehmen gute Möglichkeiten für einen Verkauf der Dienstleistungen über die verschiedenen Märkte hinaus besitze. Diese Annahme werde vor allem durch die Akquirierung von S&S gestützt. Neue Abschlüsse im Jahr 2001 beinhalteten die UA (im Wert von 100 Mio. US-Dollar), Informix (40 Mio. US-Dollar), Renault Samsung and Siebel Systems (40 Mio. US-Dollar), Vizzavi (Optimedia, 100 Mio. britische Pfund) sowie Korea Telecom. Dem gegenüber habe man Microsoft in Kanada (25 Mio. US-Dollar) und die OmniSky Corp als Kunden verloren.
Aufgrund der vorgenommenen Analyse zur Einführung der ständigen Betrachtung habe man sich entschlossen, der Aktie der Publicis Groupe ein neutrales Ranking zu geben. Langfristig empfehle man, die Aktie zu akkumulieren.
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