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Arcelor akkumulieren
23.12.2005
Pacific Continental Sec.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" verleihen der Aktie von Arcelor (ISIN LU0140205948 / WKN 529385) das Rating "akkumulieren".
Der zweitgrößte Stahlhersteller der Welt habe sein feindliches Übernahmeangebot für den kanadischen Konkurrenten Dofasco erhöht.
Demnach biete Arcelor nun 63 CAD je Dofasco-Aktie. Zunächst habe Arcelor nur 56 CAD je Dofasco-Aktie zahlen wollen. Daraufhin habe ThyssenKrupp ein Gegenangebot über 61,50 CAD vorgelegt. Dies habe Arcelor nun dazu bewegt, das eigene Angebot deutlich zu erhöhen. Insgesamt belaufe sich das Übernahmeangebot von Arcelor jetzt auf rund 3,6 Milliarden Euro.
Bei einem Erfolg wäre die Übernahme von Dofasco durch Arcelor die bislang größte Investition der Gesellschaft in Nordamerika. Durch diesen Zukauf könne die Gesellschaft ihre Marktposition auf dem nordamerikanischen Kontinent erheblich verbessern. Insofern erscheine die Akquisition grundsätzlich sinnvoll. Allerdings leide die nordamerikanische Automobilbranche momentan unter Überkapazitäten. Insofern erscheine das Wachstumspotenzial des nordamerikanischen Stahlmarktes begrenzt.
Zudem könne nicht ausgeschlossen werden, dass nun auch ThyssenKrupp sein Angebot für Dofasco weiter erhöhen werde. Auf diese Weise könne sich der Bieterprozess schnell hochspielen und eine Übernahme von Dofasco zu wirtschaftlich vertretbaren Konditionen unmöglich machen.
Auf operativer Ebene sei es bei dem Unternehmen zuletzt gut gelaufen. So habe die Gesellschaft in den ersten neun Monaten 2005 das Betriebsergebnis um 66% auf 3,4 Milliarden Euro und das Nettoergebnis um 73,6% auf 2,6 Milliarden Euro steigern können. Insgesamt erscheine die Aktie auch vor dem Hintergrund einer sich scheinbar leicht abschwächenden Stahlkonjunktur beim aktuellen Aktienkurs von 20,75 Euro mit einem KGV 2006e von knapp 7 günstig bewertet.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" verleihen der Aktie von Arcelor das Rating "akkumulieren".
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