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ABN AMRO "hold"
15.12.2005
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von ABN AMRO (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) im aktuellen "AnlageFlash" mit dem Rating "hold" ein.
Die holländische und weltweit tätige Großbank habe gestern ihren "Investor Day" abgehalten. Das laufende Kostensparprogramm sei voll im Plan, und das angestrebte Sparziel für 2006 in Höhe von 600 Mio. Euro sei komfortabel erreichbar. Zugleich habe das Haus seine bisherige Ergebnisprognose bestätigt.
Es sei etwas überraschend gewesen, dass sich ABN AMRO von seiner auf Immobilien-Entwicklung spezialisierter Tochtergesellschaft Bouwfonds trennen wolle. Dieser Geschäftsbereich gehöre nicht mehr zum Kerngeschäft. Ein Buchgewinn hieraus sei zu erwarten. Der Verkaufsprozess solle im 1. Quartal beginnen. In den letzten Monaten seien bereits diverse Abspaltungen, zuletzt die 40%-Beteiligung an der ungarischen K&H Bank (an KBC), vorgenommen worden. Die Realisierung des Buchgewinns in Höhe von etwa 200 Mio. Euro aus dieser Transaktion sei im 1. Quartal zu erwarten. Insgesamt sei die Überprüfung der Kerngeschäftsfelder bei ABN AMRO ein dauerhafter Prozess. Der Verkauf von Bouwfonds sei wiederum ein Part innerhalb der Fokussierungsstrategie auf die Kernkompetenzen. Ebenso überraschend sei die gestrige Aussage, dass in der Zukunft etwas Spielraum für Aktienrückkäufe bestehe.
Die ABN AMRO sei ständig dabei, sich nach neuen Gelegenheiten, sowohl in ihren Kernmärkten als auch -regionen umzuschauen. Denn in einigen bestehenden Kernbereichen sei teilweise Gegenwind zu verspüren, wie z.B. im Hypothekengeschäft in den USA. Als nächstes stehe erstmal die Vollübernahme und Integration der Banca Antonveneta an. Derzeit liege die Beteiligung bei 30%.
Die ABN AMRO-Aktie sei aktuell mit einem 2006er KGV von 10,3 und einem operativen Gewinnwachstum im einstelligen Bereich erstmal gut bezahlt. Die gestern bekannt gewordenen Neuigkeiten dürften im Kurs der Aktie weitgehend diskontiert sein.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von ABN AMRO mit dem Rating "hold" und bestätigen ihr bisheriges Kursziel von 23,00 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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