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Dell akkumulieren
08.12.2005
AC Research
Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Dell (ISIN US24702R1014 / WKN 121092) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft rechne im laufenden vierten Quartal mit einem starken PC-Absatz.
So sei der Computermarkt nach Angaben des CFO James Schneider weiterhin recht robust und entwickle sich gut. Zudem gehe man davon aus, dass das Wachstum der Computerbranche durch das im kommenden Jahr auf den Markt kommende neue Microsoft-Betriebssystem Vista weiter angetrieben werde.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Einschätzung der Gesellschaft plausibel. In den vergangenen Quartalen habe das Unternehmen allerdings Probleme gehabt, da das untere Marktsegment nicht stark genug bearbeitet worden sei. Aus diesem Grund habe die Gesellschaft im vergangenen Quartal preisbedingt Marktanteile verloren.
Auch insgesamt habe das Unternehmen im abgelaufenen dritten Quartal etwas enttäuscht. So sei der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr von 12,5 Milliarden USD auf 13,91 Milliarden USD gestiegen. Der Nettogewinn habe sich aufgrund von Sonderbelastungen für Restrukturierungen und die Ausbesserung eines fehlerhaften Computerteils in Höhe von insgesamt 442 Millionen USD auf 606 Millionen USD verringert. Bereinigt um diese Sondereffekte habe der Gewinn je Aktie mit 0,39 USD knapp unter den Erwartungen gelegen.
Auch mit dem Ausblick auf das vierte Quartal 2005 habe der Konzern nicht überzeugen können. So rechne die Geschäftsleitung in diesem Zeitraum mit einem Umsatz von 14,6 bis 15 Milliarden USD und einem Gewinn je Aktie von 0,42 USD. Vor allem die Umsatzerwartung liege damit am unteren Rand der Prognosen der Analysten. Auf der anderen Seite werde allerdings das angekündigte Aktienrückkaufprogramm den Aktienkurs voraussichtlich weiter stützen. So wolle die Gesellschaft im laufenden vierten Quartal insgesamt Aktien im Wert von 1,7 Milliarden USD zurückkaufen.
Alles in allem halte man die Aktie beim derzeitigen Aktienkurs von 31,70 USD mit einem KGV 2006e von rund 19 fundamental für relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft habe sich in den vergangenen Jahren eine herausragende Marktposition erarbeitet. Man gehe daher davon aus, dass die Gesellschaft in den kommenden Jahren deutlich schneller wachsen werde als der Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Dell zu akkumulieren.
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