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BNP Paribas akkumulieren
05.12.2005
Pacific Continental Sec.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" empfehlen, die Aktie der BNP Paribas (ISIN FR0000131104 / WKN 887771) zu akkumulieren.
Die BNP Paribas, die zweitgrößte Bankgesellschaft in Frankreich, habe am 24. November ihre Zahlen für das dritte Quartal 2005 veröffentlicht und eine deutliche Gewinnsteigerung erzielt.
Der Nettogewinn habe sich demnach auf 1,34 Mrd. Euro belaufen. Analysten seien im Vorfeld von einem Gewinn von 1,29 Mrd. Euro ausgegangen. Der operative Gewinn sei um 29,7% auf 1,99 Mrd. Euro vorangekommen, der Vorsteuergewinn um 25,8% auf 2,08 Mrd. Euro. Die Einnahmen hätten sich um 16,8% auf 5,46 Mrd. Euro erhöht. Der Zuwachs sei vor allem von der Investment- und Großkundensparte getragen worden. Aber auch im Privatkundengeschäft und in der Vermögensverwaltung habe die Bank deutlich zulegen können. Auch das Risikoumfeld für alle Kernbereiche sei sehr positiv gewesen. Das Kreditinstitut habe daher wie viele französische Konkurrenten von geringeren Kosten für die Risikovorsorge profitiert. Im dritten Quartal hätten diese Rückstellungen für faule Kredite mit 105 Millionen Euro 35,2% unter dem Vorjahreswert gelegen.
Die BNP Paribas habe im vergangenen Jahr elf Übernahmen getätigt. In diesem Jahr sei die Expansion vor allem in den USA (aktuell 739 Filialen in 20 Bundesstaaten) weiter vorangetrieben worden, wobei man sich im Oktober eine Beteiligung von 19,2% an der Nanjing City Commercial Bank in China gesichert habe. Zudem eröffne die Bank mehr Filialen in Russland, der Türkei, Ägypten und Saudi-Arabien. Aktuell befänden sich die Franzosen derzeit in exklusiven Verhandlungen über den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an der ukrainischen UKRSIBBANK. Bei der UKRSIBBANK handle es sich um die fünftgrößte Bank in der Ukraine mit rund 750 Niederlassungen.
Mit den Zahlen für das dritte Quartal 2005 habe die BNP Paribas die Analystenschätzungen übertroffen und rechne auch weiterhin mit Wachstum. Die Wertpapierexperten sähen kurzfristig nur begrenztes Kurspotenzial für die BNP Paribas-Aktie. Es sei bereits viel Optimismus im gegenwärtigen Kursniveau eingepreist und man stelle sich die Frage wie lange die Großbank noch in der Lage sein werde, die mittlerweile hohen Erwartungen des Marktes zu übertreffen. Hier sehe man zunehmendes Enttäuschungspotenzial.
Grundsätzlich verfüge die zweitgrößte Bankgesellschaft in Frankreich aber weiterhin über gute Wachstumsperspektiven. Hinzukomme die zunehmende Präsenz in wachstumsträchtigen Regionen, wie Asien, USA, Zentral- und Osteuropa.
Auf Basis der ambitionierten Gewinnerwartungen sei der Titel mit einem KGV 2006e von rund 10 im europäischen Peergroup-Vergleich verhältnismäßig günstig bewertet. Im Hinblick auf die jüngsten Kursgewinne würden die Wertpapierexperten aber kurzfristig mit Gewinnmitnahmen bei der Aktie rechnen. Anschließend könnten Anleger wieder den Einstieg in das Papier in Erwägung ziehen. Aktuell liege der Wert bei 67,95 Euro leicht im Minus.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" stufen die BNP Paribas-Aktie mit "akkumulieren" ein.
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