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Swiss Re Empfehlungsliste
01.12.2005
Zürcher Kantonalbank
Georg Marti, Analyst der Zürcher Kantonalbank, hat die Aktie von Swiss Re (ISIN CH0012332372 / WKN 852246) auf der Empfehlungsliste.
Swiss Re beabsichtige, den Versicherungsarm der GE-Gruppe, die GE Insurance Solutions, zu übernehmen und damit zum weltweit mit Abstand größten Rückversicherer zu werden. Die Transaktion solle per Mitte 2006 zu einem voraussichtlichen Kaufpreis von 7,6 Mrd. USD abgeschlossen werden. Swiss Re könne damit als weltweite Marktführerin noch besser auf die Branchenbedingungen Einfluss nehmen (gelte v. a. für die Sach- und Haftpflichtversicherung), die Geschäftstätigkeit ausbreiten und damit auch die Risiken besser diversifizieren.
Nachteile seien vor allem beim Timing zu sehen. Erstens dauere es bis zum Transaktionsabschluss noch lange, und damit sei auch das Risiko eines Akquisitionsfehlschlags höher als üblich, und zweitens komme die Akquisition im Kontext des allgemeinen Versicherungszyklus im Nichtlebengeschäft (praktisch auf dem Höchststand) eher etwas spät. Da sich aus der großen Naturkatastrophenlast 2005 aber zusätzliche Marktopportunitäten ergeben würden, der Akquisitionspreis moderat sei (nur 1.0x adjustierter Buchwert) und die große Erfahrung von Swiss Re das Übernahmerisiko einschränke, würden sich die Vorbehalte jedoch weitgehend relativieren.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank haben die Swiss Re-Aktie auf ihrer Empfehlungsliste.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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