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Société Générale "buy"
30.11.2005
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von Société Générale (ISIN FR0000130809 / WKN 873403) mit "buy" ein.
Das Unternehmen habe am 17.11.05 die Zahlen für das 3. Quartal 2005 bekannt gegeben. Die Einnahmen seien um 19,6% auf 4,88 Mrd. EUR gestiegen, das EBITDA habe sich um 39,8% auf 1,86 Mrd. EUR erhöht und der Nettogewinn sei um 40,2% auf 1,13 Mrd. EUR geklettert. Unverändert niedrig sei die Risikovorsorge bei 120 Mio. EUR geblieben (nach 114 Mio. EUR). Im 9-M-Vergleich sei die Eigenkapitalrendite (ROE) nach Steuern auf 25,7% nach 20,5% geklettert. Die Cost/Income-Ratio (C/I-R.) habe bei nur noch 63,2% gelegen (nach 67,2%). Die Tier-1-Ratio habe 7,8% betragen (nach 8,3%). Am 12.08.05 sei die Übernahme der russischen Hypothekenbank DeltaCredit Bank erfolgt (Hypothekenvolumen etwas mehr als 200 Mio. USD, 128 Angestellte). Die Transaktion stehe unter dem Vorbehalt der Kartellbehörden.
Société Générale habe erneut mit den jüngsten Zahlen (Q3) überrascht und habe die Prognosen, teils deutlich, übertroffen. Alle Geschäftsbereiche hätten den Erfolg getragen. Besonders hohes Wachstum habe Dank der pulsierenden Kapitalmärkte im Investmentbanking (CIB) realisiert werden können. Auch in Europa (Konjunktur noch flau) hätten die Kapitalmarkt-Geschäfte angezogen. Der Bereich Asset Management habe gegenüber den Vorquartalen wieder stärker zulegen können und habe einen zuversichtlichen Ausblick mitgeliefert. Zudem habe auch das inländische Retailgeschäft wieder stärker angezogen (zuletzt oftmals nur 1-stellige Wachstumsraten). Außergewöhnlich hohes Wachstum habe das Retailgeschäft außerhalb Frankreich generiert.
Das Unternehmen habe ausgezeichnete Kennzahlen präsentiert. Die ROE sei erneut stark angesprungen und die C/I-Ratio sei weiter zurückgegangen. Damit gehöre Société Générale zu den ertragsstärksten und solidesten Kreditinstituten in Europa. Organisches Wachstum stehe erklärtermaßen weiter im Vordergrund.
Die Konjunkturerholung, vor allem in Europa, gestalte sich schwieriger als erwartet. Negativ sehe man auch die relativ hohe Abhängigkeit von den Kapitalmärkten.
Angesichts der neuen Rekordergebnisse würden die Analysten die Gewinnprognosen erneut nach oben revidieren.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von Société Générale mit dem Rating "buy" und erhöhen ihr Kursziel von 102 EUR auf 115 EUR.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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