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Adecco neues Kursziel
25.11.2005
Citigroup
Die Analysten der Citigroup stufen die Aktie von Adecco (ISIN CH0012138605 / WKN 922031) unverändert mit "hold" ein.
Eine viel schwächer als erwartete Performance der Frankreich-Daten gebe Anlass zu einer Reduzierung der Gewinnerwartungen. Die EBIT-Prognose für 2005 sei von 650 auf 626 Mio. EUR und für 2006 von 720 auf 669 Mio. EUR reduziert worden. Das Nicht-Frankreich Geschäft entwickle sich dagegen gut, könne sich aber nicht gegen die Flut stemmen.
Man habe die Sorge, dass die gute französische Konversionsrate auf den Gruppendurchschnitt absinke. Dies würde im Verlauf der Zeit zu einer Halbierung der EBIT-Margen in Frankreich führen. Dieses Worst Case Szenario sei angesichts der Bewertung von Adecco noch in keinster Weise in der Aktie eingepreist. Um den neuen Schätzungen Rechnung zu tragen, habe man das Kursziel von 65 auf 61 CHF gesenkt.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Citigroup für die Aktie von Adecco bei ihrer Halten-Empfehlung.
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