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Xerox Turnaround-Kandidat
29.05.2001
Aktienservice Research
Die Analysten von Aktienservice Research empfehlen derzeit die Aktien von Xerox (WKN 853906) als Turnaround-Kandidat.
Nach erheblichen Problemen halte Aktienservice Research bei Xerox unter Berücksichtigung eines verantwortbaren Chance/Risiko-Profils die Zeit für ein spekulatives Investment mit hoher Gewinnaussicht für gekommen. Der Hersteller und Vermarkter von elektronischem Büro-Zubehör wie bspw. Kopierer – hierbei sei das Unternehmen Weltmarktführer – habe im ersten Geschäftshalbjahr mit erheblichen Problemen wie verstärktem Wettbewerbs- und Preisdruck bzw. schwindenden Bruttomargen zu kämpfen gehabt. Ein Grossteil dieser Komplikationen seien auf die Konjunkturschwäche zurückzuführen.
Darüber hinaus habe sich die Xerox-Aktie auch von hausgemachten Problemen belastet gezeigt, wie bspw. die SEC-Untersuchung mit Verdacht auf Unregelmäßigkeiten in der Bilanz. Als Reaktion auf die veränderten Marktbedingungen verfolge Xerox seit Jahresbeginn ein umfangreiches Restrukturierungsprogramm, das vorwiegend auf die Realisierung höchstmöglicher Kosteneinsparungspotenziale ausgerichtet sei. Auf Anfrage würden die Kostenoptimierungsmaßnahmen bisher erfolgreich verlaufen. Sollte das Restrukturierungsprogramm auch bis zum Jahresende den gewünschten Erfolg nach sich ziehen, halte Aktienservice Research ein ausgeglichenes Ergebnis für realisierbar.
Im Folgejahr 2002 moderat verbesserte konjunkturelle Rahmenbedingungen zugrunde gelegt, halte Aktienservice Research in 2002 bei Xerox ohne weiteres wieder ein EPS von 65 Cent für erzielbar. Auf Basis dieser Schätzung, die ungeachtet der positiven Perspektiven einigen Planungsrisiken unterliege, sei Xerox derzeit mit einem 02e-KGV von 15, sowie einer 02e-Umsatzmultiple von deutlich unter eins in Anbetracht der dominierenden Marktposition günstig bewertet.
Vor diesem Hintergrund bietet sich nach Ansicht der Analysten von Aktienservice Research die Xerox-Aktie dem langfristig ausgerichteten Investor als eine spekulative Turnaround-Spekulation mit hohem Gewinnpotenzial, aber geringer Kapitalgewichtung an.
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