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ABB kaufen
28.10.2005
National-Bank AG
Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, bewertet die ABB-Aktie (ISIN CH0012221716 / WKN 919730) unverändert mit "kaufen".
Der Schweizer Industriegüter- und Elektrokonzern ABB habe mit den Zahlen zum dritten Quartal 2005 für eine deutliche Positivüberraschung gesorgt. Der Umsatz habe mit 5,648 Mrd. USD um 12,9% über dem Niveau des Vorjahresquartals gelegen. Der Durchschnitt der Marktprognosen habe demgegenüber lediglich 5,425 Mrd. USD betragen. Der Auftragseingang im Quartal habe sich überproportional um 15,0% auf ein Niveau von 5,740 Mrd. USD erhöht.
Das EBIT habe mit 458 Mio. USD und einer Marge von 8,1% ebenfalls weit über dem Konsens von 363 Mio. USD gelegen und stelle gegenüber der Vergleichsperiode einen Zuwachs von 81,0% dar. Mit 91,8% auf 188 Mio. USD habe sich das Nettoergebnis noch etwas stärker erhöht, wobei die Marktprognose von 168 Mio. USD ebenfalls übertroffen worden seien. Starken Auftrieb habe die Performance von der Geschäftsentwicklung in der Problemsparte Energietechnik erhalten, deren Umsätze bei einer deutlich von 5,5% auf 9,0% gestiegenen EBIT-Marge überproportional um 15,1% auf 2,426 Mrd. USD hätten zulegen können.
Im Zuge der Gewinnwarnung vom 30.06.2005 habe ABB das EBIT-Ziel für den Bereich Energietechnik auf 6,8% bis 7,3%, und dadurch für den Konzern auf 6,6% bis 7,1%, gesenkt, während die Zielmarke für den Bereich Automationstechnik bei 10,7% belassen worden sei. Bereits die anschließenden Zahlen zum zweiten Quartal hätten gezeigt, dass die operative Entwicklung deutlich besser verlaufe, als zunächst befürchtet. Für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres errechne sich nunmehr eine operative Marge in der Energietechnik von 7,5%, der Automationstechnik von 10,8% sowie für den gesamten Konzern von 7,4%.
ABB schließe nunmehr ein Übertreffen der Unternehmensvorgaben auch im Gesamtjahr nicht mehr aus. Die vom Konzern für die aktuell gute Performance angeführten Gründe (vor allem verstärkte Investitionen in Strom- und Energie-Infrastruktur) sehe man dabei auch mittel- bis langfristig als Triebkräfte für die Geschäftsentwicklung bei ABB. Da das vierte Quartal traditionell aus saisonalen Gründen stärker als das dritte sei, erscheine ein Übertreffen der Zielmargen aus heutiger Sicht sogar wahrscheinlich.
ABB habe mit den vorgelegten Quartalszahlen auf allen Ebenen deutlich positiv überrascht. Vor allem die bisherige Problemsparte Energietechnik habe sich besser als prognostiziert entwickelt und zeige wieder einen stabilen Aufwärtstrend. Die Analysten der National-Bank AG würden für das Segment aufgrund der weltweit in den kommenden Jahren notwendigen Infrastrukturmaßnahmen anhaltend positive Rahmenbedingungen sehen.
Aufgrund des besser als erwartet ausgefallenen Quartalsberichts und der mittel- bis langfristig intakten Wachstumsperspektiven des Konzerns bestätigen die Analysten der National-Bank AG ihre aktuelle "kaufen"-Emplehlung für die ABB-Aktie und erhöhen das Kursziel von 11,00 CHF auf 11,50 CHF. Die Kaufzone passe sich analog auf 10,50 CHF an, während sie das Stopp-Loss-Limit unverändert bei 6,20 CHF belassen würden.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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