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Randstad "buy"
02.11.2005
Banque SYZ & CO
Die Analysten der Banque SYZ & CO empfehlen die Aktie von Randstad (ISIN NL0000379121 / WKN 879309) zum Kauf.
Sie würden bei der niederländischen Zeitarbeitsfirma Randstad, einer der führenden Zeitarbeitsfirmen in Europa, aufgrund des anhaltenden Wachstums und Wachstumspotenzials durch weiteren Gewinn von Marktanteilen in Europa und den USA nachhaltige Kursfantasie sehen. Mit einem KGV von 12,9x und einer EV/EBITDA von 8,4 gelte Randstad nach Meinung der Analysten der Banque SYZ & CO als erste Wahl im Zeitarbeitssektor.
Die hervorragenden Zahlen nach dem 3. Quartal hätten einen Anstieg des Umsatzes um 14% auf 4,8 Mrd. Euro verzeichnet. Dank einer substantiellen Verbesserung der Margen und der besonders niedrigen Steuerposition habe der Nettogewinn um 57% auf 153,3 Mio. Euro wachsen können. Das Unternehmen habe sowohl in Europa als auch in den USA Marktanteile gewonnen. Neben der Marktführerschaft in den Niederlanden, Deutschland und Belgien reiche die geographische Expansion inzwischen bis nach Polen, Ungarn und Schweden. Für Deutschland sei Randstad, aufgrund der neuen Regierung, die als zeitarbeitsfreundlich eingeschätzt werde, besonders optimistisch.
Nach einem enttäuschenden ersten Quartal sei der Umsatz in den Niederlanden (37% des Gesamtumsatzes) im Zeitraum April bis Juni um 14% gestiegen. In Italien weise Randstad ein beeindruckendes Wachstum von 21% auf, für die USA bleibe weiterhin das Ziel bestehen, die Rentabilität zu erhöhen.
Randstad befinde sich in einer ausgezeichneten Finanzlage. Dieses Jahr werde die Gruppe nach Schätzung der Analysten einen Netto Cash Flow von etwa 150 Mio. Euro ausweisen. Einen Teil davon werde Randstad für die Stärkung der Marktposition sowie für die Erschliessung neuer Märkte wie Japan, China und Türkei investieren. Für 2005/06, wie auch für 2007, würden die Analysten der Banque SYZ & CO ein anhaltendes Wachstum der Ergebnisse von über 25% prognostizieren. Trotz des dadurch erwarteten Anstiegs der Unternehmenssteuern bleibe der absolute Steuersatz für Randstad mit (10%) nach wie vor sehr niedrig.
Die Randstad-Aktie wird von den Analysten der Banque SYZ & CO zum Kauf empfohlen. Das Kursziel sehe man bei 37,00 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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