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Grupo Ferrovial kaufen
14.05.2001
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank empfehlen, Aktien des spanischen Bauunternehmens und Konzessionsbetreibers, Grupo Ferrovial (WKN 922041), zu kaufen.
Ihrer Meinung nach sei Ferrovial mehr als eine reine Bauaktie und hebe sich hinsichtlich der verfolgten Strategie von den Mitarbeitern deutlich ab. In den letzten Jahren habe man die Investitionsstrategie vor allem auf den Bereich der Betriebskonzessionen konzentriert (49% der Investitionssumme 1998-2000), um die Abhängigkeit vom Bauzyklus zu verringern.
Dadurch sei das Unternehmen zu einem global agierenden Mitbewerber im Bereich der Infrastrukturkonzessionen geworden. Durchschnittlich habe Ferrovial in den letzten Jahren drei Konzessionen pro Jahr hinzugefügt und sei dadurch, nach Dragados, zum weltweit zweitgrößten Konzessionsnehmer für Infrastruktur aufgerückt, mit Konzessionen für 18 Autobahnen, 12 Flughäfen und 130.000 Parkplätze.
Ferrovial habe auch eine 58%-ige Beteiligung an Budimex, der führenden polnischen Baugruppe, erworben und sei dadurch ideal positioniert, um von Infrastrukturmassnahmen zu profitieren, sobald Polen der EU beitreten werde.
Ferrovial habe auch einen sehr erfolgreichen Realitätenvermittlungs-Zweig, der am spanischen Markt führend sei. Mit einem Vermittlungsbestand von 605 Mio. Euro, der der doppelten Summer der im Jahr 2000 vermittelten Verkäufe entspreche, habe Ferrovial die Umsätze der nächsten beiden Jahre bereits beinahe gesichert.
Risiken: Die erwartete wirtschaftliche Verlangsamung könnte sich auf den Investitionsplan für neue Infrastrukturinvestitionen auswirken und eine Herausforderung zur Anpassung der Realitätensparte an ein verändertes Umfeld darstellen.
Die Analysten der Deutschen Bank haben die einzelnen Unternehmensteile von Ferrovial bewertet und mit spanischen und europäischen Mitbewerbern verglichen. Sie fügen Ferrovial ihrer Empfehlungsliste hinzu und sehen das Kursziel bei 22 Euro, was einem Kurspotential von 21% entspreche.
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