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Citigroup nicht hoch bewertet
18.10.2005
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, hält die Aktie von Citigroup (ISIN US1729671016 / WKN 871904) im aktuellen "AnlageFlash" für nicht hoch bewertet.
Der weltweit größte integrierte Finanzkonzern habe im 3. Quartal gemischte Ergebnisentwicklungen präsentiert. Während das Privatkundengeschäft dieses Mal stärker Federn habe lassen müssen, hätten das Investmentbanking und Firmenkundengeschäft ein starkes Quartal hingelegt. Insgesamt habe die Citigroup in Q3 bei einer Einnahmensteigerung von 14,7% auf 21,5 Mrd. USD zwar einen Ergebnissprung von 35% auf 7,14 Mrd. USD bzw. 1,38 USD je Aktie (nach 1,02 USD) hingelegt, doch habe dies einen Einmalerlös von 2,1 Mrd. USD aus dem Verkauf der Lebensversicherungssparte beinhaltet. Das Ergebnis aus fortgeführten Geschäften hingegen sei um 0,8% auf 4,99 Mrd. USD zurückgegangen. Der Gewinn je Aktie habe sich auf 0,97 USD nach 0,96 USD gestellt.
Als Belastung im Privatkundengeschäft hätten sich dabei weniger die steigenden Zinsen, sondern eher die Neuregelung im US-Insolvenzrecht erwiesen, das seit dem 17. Oktober 2005 gelte. Die Neuregelung erschwere zukünftig Insolvenzen. So hätten im abgelaufenen 3. Quartal noch viele amerikanische hoch verschuldete Konsumenten rechtzeitig Insolvenz angemeldet. Damit sei in der Sparte Global Consumer der Nettogewinn um 12,7% auf 2,7 Mrd. USD gefallen. Die Einnahmen hätten um 3,8% auf 12,3 Mrd. USD zugelegt. Demgegenüber seien die Einnahmen in der Sparte Corporate and Investment Banking um 34,6% auf 6,4 Mrd. USD und der Nettogewinn um 23,7% auf 1,8 Mrd. USD geklettert.
Beide Trends, d.h. gute Kapitalmarktgeschäfte auf der einen Seite und ein schwächelndes US-Retailgeschäft auf der anderen Seite, dürften auch im laufenden Quartal per saldo anhalten. Im angelaufenen Quartal seien etwa 124 Millionen eigene Aktien zurückgekauft worden. Der Hurrikan "Katrina" habe in der Versicherungssparte mit einer Belastung von 222 Mio. USD bzw. 0,04 USD je Aktie zu Buche geschlagen.
Der Bank fehlt zwar gegenwärtig die Gewinndynamik, doch mit einem 2006er KGV von 10,2 ist die Citigroup-Aktie nach Ansicht der Analysten der SEB nicht hoch bewertet. Sie würden ihr jüngst von 55,00 USD auf 53,00 USD reduziertes Kursziel bestätigen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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