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NEC "outperform"
07.05.2001
Salomon Smith Barney
Hiroshi Yoshihara, Analyst bei Salomon Smith Barney, beurteilte die Aktie NEC (WKN 862063) als “Outperformer”.
NEC habe mit seien Zahlen zum Finanzjahr 2001 die Erwartungen der Investmentbanker leicht verfehlt. Dies deute darauf hin, dass die Einnahmen aus DRAM, Pcs und LCDs nach den gesenkten Erwartungen vom Februar nochmals eingebrochen seien. Man begrüße die prompten Maßnahmen des Unternehmens zur Umstrukturierung dieser drei Geschäftsbereiche, die alle unprofitabel geworden seien, doch fehle es den Planungen etwas an Substanz.
Man habe das Gefühl, dass die Erwartung des Unternehmens einer operativen Gewinnsteigerung um 13% im Jahresvergleich für das Finanzjahr 2002 und eines Anstiegs des Gewinns vor Steuern um 19% optimistisch seien. Auch glaube man, dass die Quartalsergebnisse nach untern korrigiert werden würden.
Die Analysten senkten ihre Prognosen für das Finanzjahr 2002. Die Hauptveränderung werde an der Erwartung für den operativen Gewinn vorgenommen, die jetzt bei rund 330 Mio. US-Dollar (¥40 Mrd.) und damit unterhalb der des Unternehmens liege. NECs Aktien würden im Moment mit dem ca. 62-fachen der Unternehmenserwartung für den Gewinn pro Aktie im Finanzjahr 2002 gehandelt. Man denke nicht, dass das Unternehmen unterbewertet sei, auch wenn man eine mögliche Prämie des Marktes für die Managementfähigkeiten des Präsidenten Koji Nishigaki ansetze.
Man bestätige das Kursziel von 107 US-Dollar/ADR (~47x der geschätzte Gewinn pro Aktie im Finanzjahr 2003), senke jedoch die Bewertung von “Kaufen” auf “Outperform”, um der sich schließenden Lücke zwischen Kurs und Kursziel gerecht zu werden.
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