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Volvo "Underperformer"
03.05.2001
Salomon Smith Barney
Gareth Pulman, Analyst der Investmentbank Salomon Smith Barney, beurteilte die Aktie Volvo (WKN 855689) als Underperformer.
Der EBIT auf einer konsistenten Grundlage sei auf nahezu Null zusammengebrochen nachdem die Fertigungstechnik sich dem Gewinneinbruch im LKW-Bereich angeschlossen habe. Die Netto-Verschuldung sei sprunghaft auf 1,07 Mrd. Dollar/11. Mrd. schwedische Kronen gestiegen. Als Grund nannten die Analysten die nicht angekündigten Schulden im Umfeld des Renault VI und den Abfluss von Geschäftskapital.
Der US-Markt sei das Zentrum der Verluste und zeige keine Anzeichen einer Erholung, doch werde sich die Situation nach Meinung der Experten auch nicht verschlechtern. Dies erfordere beträchtliche Einschnitte in den Prognosen für die nahe Zukunft, wobei die mittelfristige Beurteilung kaum beeinflusst worden sei. Man reduziere seine Erwartungen für das Jahr 2001 von 0,96 Dollar bzw. 9,9 SEK auf 0,54 Dollar (5,6 SEK). Für das Jahr 2002 rechne man mit einem Absinken von 0,99 Dollar/10,1 SEK auf 0,79 Dollar bzw. 8,11 SEK. Derzeit liege das Verhältnis von geschätztem Wert zum Absatz bei 33% und damit im unteren Bereich der Spanne der letzten 5 Jahre zwischen 32% und 39%.
Die Investmentbanker behielten ihr angesetztes Kursziel von 15 Dollar/150 schwedischen Kronen bei und bewerte sie mit “underperform” bei mittlerem Risiko.
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