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14,85 € |
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17.04/14:38 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000785555 |
870378 |
- € |
- € |
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Semperit kaufen
10.10.2005
GBC-Research
Die Analysten von GBC-Research, Manuel Hölzle und Christoph Schnabel, bewerten die Semperit-Aktie (ISIN AT0000785555 / WKN 870378) mit "kaufen".
Im ersten Halbjahr 2005 habe Semperit einen erneuten Umsatzanstieg um 5,1% auf 257,01 Mio. EUR gegenüber dem Vergleichszeitraum in 2004 vermelden können. Aufgrund der erhöhten Rohstoff- und Energiepreise und dem bereits angesprochenen verschärften Wettbewerb sei es dem Unternehmen allerdings trotz Umsatzsteigerung nicht gelungen, das Ergebnis im ersten Halbjahr 2005 spürbar zu steigern. Lediglich um 2,5% habe das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) zulegen können und verharre somit knapp oberhalb des hervorragenden Halbjahresergebnisses aus dem Vorjahr. Dies entspreche einem Rückgang der EBIT-Marge um 3 Prozentpunkte auf 10,4% und unterstreiche somit die angesprochene Problematik. Demgegenüber stehe allerdings ein deutlicher Zuwachs um über 10,7% beim Periodenüberschuss, der, getrieben von einer geringeren Steuerquote und im Verhältnis geminderter Fremdanteile Dritter, auf über 18,8 Mio. EUR angewachsen sei. Die Umsatzrendite habe sich somit um 3,5 Prozentpunkte verbessert und liege aktuell mit 7,32% auf historisch hohem Niveau.
Nach den jüngsten Konjunkturprognosen dürfte sich die Weltwirtschaft auch im zweiten Halbjahr 2005 weiterhin positiv entwickeln, der Wachstumstrend sich allerdings, wie bereits im ersten Halbjahr schon erkennbar, leicht abschwächen. Für das operative Geschäft der Semperit AG würden die Analysten daher keine nennenswerte Veränderung gegenüber der Entwicklung im ersten Halbjahr sehen und würden somit auch auf Jahresbasis mit weiter steigenden Umsätzen rechnen, welche, gestärkt durch die erste Inbetriebnahme der Kapazitätserweiterung in der asiatischen Fertigung, leicht über den Wachstumsraten des ersten Halbjahrs liegen sollten. Für das Gesamtjahr 2005 würden die Analysten gegenüber dem Vorjahr einem Umsatzwachstum um die 6% entgegensehen.
Beim Ergebnis würden die Analysten allerdings keine Verbesserung der EBIT-Marge in diesem Jahr erwarten und würden einen Anstieg des EBIT um 2,8 Mio. EUR auf rund 51 Mio. EUR prognostizieren. Die fehlende Möglichkeit, die angestiegenen Herstellungskosten an die Kunden weiterzugeben, dürfte 2005 somit das operative Ergebnis mit 5% zunächst nur linear zum Umsatz ansteigen lassen. Dass es sich dennoch beim Ergebnis wie auch beim Umsatz um das 15. Rekordergebnis in Folge handle, verstärke aber den Eindruck der Analysten, dass die Aktie der Semperit AG noch einiges an zukünftigem Potenzial vorhalte.
Dies werde insbesondere auch an dem Ausblick der Analysten für das kommende Geschäftsjahr ersichtlich, in dem sie neben weiterem Umsatzwachstum eine wieder ansteigende EBIT-Marge prognostizieren würden. Insbesondere die Fertigstellung der in Asien im Bau befindlichen Produktionsstätten sowie eine erwartete konstante Situation des US-Dollars sollten sich dabei positiv auf das Geschäft der Semperit AG auswirken. Auch sehe man in den Märkten Osteuropas, Indiens und den asiatischen Tigerstaaten überproportionale Wachstumschancen gegeben.
Die Aktie der Semperit AG habe während der letzten Jahre deutlich an Wert gewinnen und somit der erfolgreich verlaufenen globalen Wachstumsstrategie des Unternehmens Rechnung tragen können. Ein Ende dieser Entwicklung sei auch aktuell noch nicht in Sicht.
Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten von GBC-Research die Semperit-Aktie mit "kaufen" ein. Das Kursziel sehe man bei 28,04 EUR.
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