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Scientific-Atlanta neutral
27.04.2001
Merrill Lynch
Aufgrund einer Analyse sind die Analysten von Merrill Lynch dazu gekommen, die Aktie der Scientific-Atlanta Inc. (WKN 858757) wieder in die Liste der betrachteten Unternehmen aufzunehmen. Man stufe die Aktie als neutral ein.
Die Finanzexperten von Merrill Lynch kämen zu dem Ergebnis, dass die SFA einer der besten Vertreter in der Kabel-TV Branche seien. Trotzdem käme man zu dem Ergebnis, dass dieser Industriezweig sich seinem Höhepunkt in den USA nähere. Die SFA setze etwa 80% der Erträge in diesem Bereich um.
Die Analysten ließen verlautbaren, dass man einen Rückgang des „capex of MSOs“ in den USA um 1% für das Jahr 2001 erwarte. Für die weiteren Jahre sei mit Rückgängen von 29% für 2002 und 15% für 2003 zu rechnen, da in dieser Branche mit dem Rückgang der Gewinne aus der kürzlich verbesserten Infrastruktur zu rechnen sei. Des weiteren sei man der Ansicht, dass in einige Teilen Europas, wie z. B. Deutschland, noch Steigerungen möglich seihen. Trotzdem erwarte man hier einen Stillstand ab Mitte des Jahres 2001, da in Europa ab diesem Zeitpunkt damit zu rechnen sei, dass die Wachstumsraten zurück gehen.
Bis zu den Jahren 2003 und 2004 rechne man weiter mit einer starken Nachfrage bei den Digitalreceivern in Bezug auf die Gesamtzahl der Verkäufe. Dennoch sei auch hier mit einem Rückgang der Zuwachsraten zu rechnen.
Das DCF Modell und die hinzugefügte Gordon Formel würden besagen, dass die derzeitige Werteinstufung eine Herausforderung sei. Man rechne mit einer jährlichen Zuwachsrate von 7% bei den Verkäufen und 3,5% für den Gewinn pro Aktie. Nach Meinung der Analysten seien dies gedämpfte Erwartungen, wenn man das Kurs/Gewinn-Verhältnis von 32 auf Basis von 2001 sowie den Ertragsmultiplikator von 48 berücksichtige.
Insgesamt glauben die Experten, dass die Aktie zur Zeit ein neutraler Wert sei, für langfristige Investitionen empfehle man den Kauf der Aktie.
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