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Charles Vögele Holding „Buy“
20.04.2001
Pictet & Cie.
Die Analysten von Pictet & Cie. stufen die Aktien der Schweizerischen Charles Vögele Holding AG (WKN 920919) weiterhin auf „Buy“ ein.
Das Unternehmen habe die Zahlen für das Jahr 2000 vermelden können. Dabei habe die Holding einen Fall der Gewinnmarge von 54,3 auf 52,1 Prozent hinnehmen müsse. Pictet-Analysten sei hierbei von 52,5 Prozent ausgegangen. Das EBITDA betrage 206 Mio. CHF und das EBIT 152 Mio. CHF. Wichtig sei, dass die Gewinn im europäischen Retail-Markt sich gut entwickelt habe. Der operative Gewinn sei von 80 Mio. CHF in 1999 auf 116 Mio. CHF in 2000 stark gestiegen.
Charles Vögele habe die Gewinnerwartungen gesenkt. Dies sei vor allem durch die Akquisitions-Effekte begründet und in der flächenbereinigten Umsatzentwicklung, die im ersten Quartal 2001 nur um 1,5 Prozent gewachsen sei. Für das Gesamtjahr würden die Schweizer auf ein Umsatzwachstum von 29 Prozent abzielen, einer EBIT-Marge von 12 Prozent und einer Marge beim Reingewinn von sieben bis acht Prozent.
Die Zahlen für das Jahr 2000 seien nach Ansicht der Analysten schlecht ausgefallen. Dennoch glaube man, dass die Aktie im Vergleich zur Peer-Group einen Diskont aufweise, der auf das Jahr 2002 beruhe. Dementsprechend sei der faire Wert der Aktie 220 CHF und biete somit ein Steigerungspotenzial der Aktie von 20 Prozent.
Aufgrund der positiven zukünftigen Aussichten und des Kurspotenzial stufe man bei Pictet den Wert auf „Buy“ ein und bestätige somit die bisherige Einschätzung.
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