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ABN AMRO "buy"
15.09.2005
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von ABN AMRO (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) im aktuellen "AnlageFlash" mit "buy" ein.
In dem mehr als sieben Monate langen Streit um die mehrheitliche Übernahme der italienischen Banca Antonveneta gehe ABN AMRO nun doch als Sieger, wenn auch als später Sieger, hervor. Die gegnerische Partei, die Popolare Italiana, werde nun ihren 29,5%-Anteil an Antonveneta für insgesamt 2,55 Mrd. Euro der ABN AMRO anbieten. Der Preis liege somit wie erwartet bei 26,50 Euro. Damit würden die Holländer rund 60% an den Italienern halten. Entsprechend dem italienischen Wertpapiergesetz müsse ABN AMRO als nächstes ein Bar-Pflichtangebot den übrigen freien Antonveneta-Aktionären unterbreiten. All diese Vorgänge bedürften der Zustimmung der Börsenaufsicht Consob.
Im Prinzip sei mit diesem Deal seit einigen Wochen gerechnet worden. Die zur Finanzierung notwendige Aufstockung des Eigenkapitals habe ABN AMRO längst hinter sich gebracht. Die Kapitalerhöhung in Höhe von 2,5 Mrd. Euro sei am 31. März erfolgt. Mittelfristig sei dies ein sinnvoller Schritt. ABN AMRO baue sich auf diesem Wege einen neuen Markt in Europa auf. Zum Einen seien bekanntlich die Wachstumschancen im Inland sehr begrenzt, und zum Anderen habe das Wachstum der Aktivitäten in den USA zuletzt stark nachgelassen.
Der vergleichsweise hohe Preis für die Banca Antonveneta - mittlerweile hinreichend diskutiert - sei nach wie vor zu rechtfertigen, zumal dies der erste Schritt eines Ausländers in den italienischen Bankenmarkt sei. Die Eintrittsbarrieren in den bislang abgeschotteten und stark fragmentierten italienischen Bankenmarkt dürften auch weiterhin hoch sein. Die ABN-Aktie sei typischer Value-Wert, der mit einem 2006er KGV von 9,5 niedrig bewertet sei und mit 5,1% eine hohe Dividendenrendite aufweise.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von ABN AMRO mit dem Rating "buy" und bestätigen ihr bisheriges Kursziel von 22,00 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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