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PartyGaming "underperform"
06.09.2005
HypoVereinsbank
Volker Bosse, Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von PartyGaming (ISIN GI000A0ERMF2 / WKN A0ERMF) in seiner Ersteinschätzung mit dem Rating "underperform" ein.
Die Wachstumsaussichten für den Online-Glücksspielmarkt würden insgesamt weiter freundlich bleiben. Allerdings würden die Halbjahreszahlen von PartyGaming verdeutlichen, dass der Wettbewerbsdruck unter den Online-Spielanbietern steige und die Durchschnittserlöse pro Spieler stärker als erwartet sinken würden.
Das zweite Quartal zeige als Folge des gestiegenen Wettbewerbsdrucks eine nachlassende Wachstumsdynamik. Demnach seien die Umsatzzuwächse im zweiten Quartal mit +69% hinter den Wachstumsraten des ersten Quartals von +93% deutlich zurückgeblieben. Der Umsatz habe im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres um 80% auf 437 Mio. USD zugelegt.
Das EBITDA (ohne Berücksichtigung der Aktienoptions- und IPO-Kosten) sei in den ersten sechs Monaten um rund 70% und damit leicht unterdurchschnittlich zum Umsatzwachstum auf 257,7 Mio. Euro gestiegen. Inklusive dieser Kosten, die bei rund 62,5 Mio. Euro gelegen hätten, sei das Ergebnis um 27% angestiegen. Damit habe die Profitabilität im zweiten Quartal im Vergleich zum ersten weiter verbessert werden können. Das EBITDA sei insgesamt leicht besser als erwartet ausgefallen.
Mit einem Kursziel in Höhe von 100 GBp stufen die Analysten der HypoVereinsbank die PartyGaming-Aktie mit "underperform" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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