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Vinci verkaufen
07.09.2005
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Vinci (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) mit "verkaufen" ein.
Das Unternehmen habe mit einem Nettoergebnis von 356 Mio. EUR die Gewinnprognosen übertroffen. Allerdings sei auch die bisher noch nicht bekannte Vergleichsbasis nach IFRS aus dem vergangenen Jahr sichtlich höher gewesen als angenommen, so dass der Anstieg von 19% im Vergleich zum letzten Jahr nicht überrasche. Aufgrund dessen würden Anleger per Saldo unentschlossen bleiben und das Papier nach zwischenzeitlichen Kursgewinnen jetzt nur noch auf Vortagesniveau handeln.
Zu der nüchternen Reaktion auf den Halbjahresbericht dürfte auch der Ausblick der Unternehmensführung beigetragen haben. Bei einem Auftragsbestand von 15,2 Mrd. EUR per Ende Juli, der dem Wert zum Semesterende entspreche, bleibe das Management für das gesamte Jahr zwar zuversichtlich. Es habe allerdings während der Analystenkonferenz öfter vor einer Extrapolation der Entwicklungen aus dem ersten Halbjahr gewarnt.
Der zum Ende des Jahres anstehende Rücktritt des charismatischen Vorstandsvorsitzenden Antoine Zacharias, der in Zukunft noch als Aufsichtsrat zur Verfügung stehe, werde wahrscheinlich mit einem Rekordabschluss gekrönt, dem eine holprigere Wegstrecke folgen könnte. Man gehe für den Konzerngewinn auf IFRS-Basis, von einem Plus von 15% im aktuellen Jahr und einer Stagnation im nächsten Jahr aus. Zu dieser gebremsten Entwicklung würde auch ein hoher Übernahmepreis für den Autobahnbetreiber ASF beitragen. Dieser werde momentan privatisiert und Vinci sei daran bereits mit 23% beteiligt. Diese Beteiligung habe offenbar immerhin dazu geführt, dass der Bieterwettkampf im Vergleich zu den anderen beiden französischen Autobahn-Privatisierungskandidaten sehr eingeschränkt sei.
Die Analysten von Helaba Trust raten die Aktie von Vinci, in Erwartung einer Topbildung im Kursverlauf, zu verkaufen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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