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Douglas Holding-Call hochspekulativ
05.07.2005
OC Research
Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000TB8TEC6 / WKN TB8TEC) von Trinkaus & Burkhardt auf die Aktien des im MDAX notierten Handelsunternehmens Douglas Holding (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Der Deutsche Einzelhandelsumsatz sei im Mai nach vorläufigen Ergebnissen wider Erwarten deutlich gestiegen.
So habe der Einzelhandel in Deutschland im Mai im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresmonat real 2,7% mehr umgesetzt. Erwartet worden sei hingegen allerdings nur ein unveränderter Umsatz. Nominal habe das Wachstum sogar bei 3,1% gelegen. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass der abgelaufene Monat Mai mit 24 Verkaufstagen einen Verkaufstag mehr gehabt habe als der entsprechende Vorjahresmonat. Das vorläufige Ergebnis basiere auf den Daten aus sechs Bundesländern, in denen allerdings 81% des Gesamtumsatzes im deutschen Einzelhandel getätigt würden.
Nach Kalender- und Saisonbereinigung ergebe sich aber trotzdem noch ein reales Wachstum von 1,2% im Vergleich zum April. Nominal habe das Wachstum bei 1,8% gelegen. Für die ersten sechs Monate ergebe sich damit ein reales Umsatzplus von 0,6% im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode. Das nominale Wachstum habe in den ersten fünf Monaten des laufenden Jahres bei 1,0% gelegen.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research seien die vermeldeten Daten sehr positiv zu beurteilen. So zeichne sich wieder eine langsame Erholung des deutschen Einzelhandels ab. Dieser Trend könne möglicherweise durch einen wahrscheinlichen Regierungswechsel im Herbst diesen Jahres noch weiter verstärkt werden. So erscheine es sehr gut möglich, dass sich der mögliche Regierungswechsel auch sehr positiv auf die Verbraucherstimmung auswirken könne. Hiervon sollte aller Voraussicht nach die Douglas Holding aufgrund ihrer sehr guten Marktposition überproportional profitieren können. So habe sich die Gesellschaft bereits im ersten Quartal 2005 besser als der Gesamtmarkt entwickelt. Insofern erscheine die Zielvorgabe des Managements der Gesellschaft, den Umsatz im laufenden Geschäftsjahr 2004/2005 um 4 bis 6% zu steigern, gut erreichbar. Man gehe sogar davon aus, dass das Unternehmen diese Zielmarke sogar noch leicht übertreffen könne.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 30,25 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 1,2 Milliarden Euro. Damit erscheine das Unternehmen vor dem Hintergrund einer leichten Belebung des deutschen Einzelhandels aufgrund seiner sehr guten Marktposition weiterhin moderat bewertet. Im Falle eines Regierungswechsels im Herbst diesen Jahres könne sich die Erholung des deutschen Einzelhandels möglicherweise noch weiter verstärken. Gleichzeitig sei die Gesellschaft aber auch international gut aufgestellt. Insgesamt rechne man daher in den kommenden Monaten weiterhin mit einer leichten Outperformance de Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call von Trinkaus & Burkhardt auf die Aktien der Douglas Holding für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 10. März 2006 und notiere bei einem Basispreis von 32 Euro derzeit aus dem Geld.
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