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SAP-Call hochspekulativ
22.06.2005
OC Research
Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE0009506287 / WKN 950628) der Citigroup auf die Aktien des im DAX notierten Marktführers für betriebswirtschaftliche Anwendungssoftware SAP (ISIN DE0007164600 / WKN 716460) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Aktie gehöre derzeit mit einem Aufschlag von knapp 3,5% zu den Spitzenwerten im DAX.
Damit notiere das Papier nunmehr bei einem Kurs von 143,85 Euro an einem neuen Dreijahreshoch. Die Widerstandszone bei 140 Euro, an der die Aktie seit Anfang 2004 mehrmals gescheitert sei, sei damit vorerst überwunden. Aus charttechnischer Sicht ergebe sich damit neues Kurspotenzial für das Papier.
Auf operativer Seite biete vor allem die Spekulation auf einen erneut gestiegenen Marktanteil der Gesellschaft in den USA weitere Potenziale. So habe das Unternehmen erst im vergangenen Monat eine erweiterte Partnerschaft mit dem weltweit zweitgrößten Einzelhandelskonzern Home Depot bekannt gegeben. Auf der anderen Seite berge der anstehende Machtkampf mit Oracle aber auch gewisse Risiken. So könne sich dieser möglicherweise negativ auf die erzielbaren Margen auswirken.
Insgesamt befinde sich der Markt für Extended ERP-Software weiterhin in einer Konsolidierungsphase. So seien im abgelaufenen und im laufenden Geschäftsjahr erneut zahlreiche vor allem kleinere Anbieter aus dem Markt ausgeschieden. Hierdurch würden sich weitere Wachstumspotenziale für Marktgiganten wie SAP ergeben. Insgesamt gehe man davon aus, dass die Gesellschaft auch in den kommenden Quartalen weltweit ihre Marktanteile weiter ausbauen werde.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 143,85 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von gut 45 Milliarden Euro. Damit erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006e von knapp 29 in Anbetracht seiner herausragenden Marktposition weiterhin relativ moderat bewertet. Zudem sei die charttechnische Situation derzeit vielversprechend. Daher rechne man auch in den kommenden Monaten mit einer leichten Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Citigroup auf die Aktien von SAP für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 21. Dezember 2005 und notiere bei einem Basispreis von 150 Euro derzeit aus dem Geld.
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