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Douglas Holding-Call hochspekulativ
01.06.2005
OC Research
Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN DE000DR6EKN6 / WKN DR6EKN) der Dresdner Bank auf die Aktien des im MDAX notierten Handelsunternehmens Douglas Holding (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
In Berlin werde derzeit verstärkt über eine Erhöhung der Mehrwertsteuer diskutiert.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research erscheine eine Erhöhung der Mehrwertsteuer durchaus wahrscheinlich, da sich zahlreiche Politiker der verschiedenen Parteien bereits hierfür ausgesprochen hätten. Zudem falle die Mehrwertsteuer im europäischen Vergleich in Deutschland mit 16% bislang relativ niedrig aus. Derzeit sei sogar eine Erhöhung der Mehrwertsteuer auf 20% in der Diskussion. Allerdings halte man eine derart massive Erhöhung für unwahrscheinlich.
Eine Mehrwertsteuererhöhung könnte nach Ansicht der Analysten von OC Research die ohnehin geringe Konsumneigung weiter abschwächen. So führe eine Erhöhung der Mehrwertsteuer um einen Prozentpunkt bereits zu einer Mehrbelastung der Verbrauche von rund 8,5 Milliarden Euro. Davon seien vor allem die Kleinverdiener betroffen, da diese in der Regel über eine höhere Konsumquote verfügen würden.
Insofern würden nach Ansicht der Analysten von OC Research von einer Mehrwertsteuererhöhung vor allem deutsche Handelsunternehmen negativ betroffen sein. Daher sei in einem solchen Fall auch mit verschlechterten Marktbedingungen für Douglas zu rechnen. In welchem Umfang sich dies auf die Ergebnisse des Unternehmens auswirken werde, sei allerdings bislang nicht seriös abschätzbar.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 27,95 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 1,1 Milliarden Euro. Damit erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von OC Research weiterhin relativ moderat bewertet. So habe die Gesellschaft im vergangenen Monat überzeugende Halbjahreszahlen vermelden können. Daher gehe man jetzt davon aus, dass das Unternehmen das für das Gesamtjahr geplante Umsatzwachstum von 4 bis 6% leicht übertreffen könne. Mit einer möglichen Mehrwertsteuererhöhung rechne man frühestens im kommenden Jahr 2006. Allerdings stelle die mögliche Mehrwertsteuererhöhung einen potenziellen Belastungsfaktor für die Gesellschaft dar.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Dresdner Bank auf die Aktien der Douglas Holding für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 14. Dezember 2006 und notiere bei einem Basispreis von 30 Euro derzeit aus dem Geld.
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