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Douglas-Call hochspekulativ
16.03.2005
OC Research
Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN DE000DB0NHR5 / WKN DB0NHR) der Deutschen Bank auf die Aktien des im MDAX notierten Handelsunternehmens Douglas Holding (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe auf der gestrigen Hauptversammlung Umsatzzahlen für die ersten fünf Monate des laufenden Geschäftsjahres 2004/2005 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse um 4,1% auf 1,1 Milliarden Euro steigern können. Auf Basis des aktuellen Beteiligungsportfolios seien die Umsatzerlöse um 6,8% gestiegen. Auf vergleichbarer Fläche hätten sich die Umsatzerlöse um 1,2% erhöht.
Damit habe sich im Januar und Februar die im Weihnachtsquartal erzielten Zuwächse nicht mehr halten können. So habe im Weihnachtsquartal das nominelle Umsatzplus noch bei 4,3% und der bereinigte Umsatzzuwachs bei 6,9% gelegen. Allerdings sei der Wachstumsrückgang im Januar und Februar relativ verhalten ausgefallen.
Für das Gesamtjahr 2004/2005 plane die Geschäftsleitung auf Basis des aktuellen Portfolios weiterhin mit einem Umsatzwachstum von 4 bis 6%. Gleichzeitig solle das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit auf 114 bis 116 Millionen Euro steigen. In Anbetracht des weiterhin verhaltenen Konsums in Deutschland erscheine die Wachstumsvorgabe zwar gut erreichbar. Allerdings gehe man davon aus, dass die Gesellschaft beim Umsatzwachstum im unteren Drittel der angegebenen Spanne von 4 bis 6% bleiben werde.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 29,23 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 1,15 Milliarden Euro. Damit erscheine die Gesellschaft nach Ansicht der Analysten von OC Research mit einem KGV 2004/2005e von rund 19 weiterhin relativ moderat bewertet. Das Unternehmen verfüge über eine sehr gute Kapitalausstattung und sei daher auch in der Lage, bei entsprechenden günstigen Gelegenheiten durch weitere Akquisitionen zu wachsen. Insgesamt gehe man weiterhin davon aus, dass sich die Gesellschaft auch im laufenden Geschäftsjahr besser entwickeln werde als der Gesamtmarkt.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Deutschen Bank auf die Aktien der Douglas Holding für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 19. Dezember 2005 und notiere bei einem Basispreis von 30 Euro derzeit knapp aus dem Geld.
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