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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 77,10 € |
77,80 € |
-0,70 € |
-0,90 % |
22.04/10:45 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007667107 |
766710 |
- € |
- € |
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Vossloh Call interessant
27.07.2004
OC Research
Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN DE000SAL5SG1 / WKN SAL5SG) von Sal. Oppenheim auf die Aktien der im MDAX notierten, in den Marktsegmenten Eisenbahn & Verkehr tätigen Vossloh (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal und das erste Halbjahr 2004 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen zweiten Quartal die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 1,1 Millionen Euro auf 209 Millionen Euro steigern können. Gleichzeitig habe sich das EBITDA um 0,6 Millionen Euro auf 26,1 Millionen Euro verbessert. Beim EBIT habe hingegen ein leichter Rückgang von 0,5 Millionen Euro auf 19,7 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Der Vorsteuergewinn habe sich ebenfalls um 0,5 Millionen Euro auf 16,8 Millionen Euro verringert. Der Nachsteuergewinn habe sich allerdings wiederum um 0,5 Millionen Euro auf 10,8 Millionen Euro oder 0,74 Euro je Aktie verbessert.
Im ersten Halbjahr 2004 habe die Gesellschaft damit die Umsatzerlöse um 4% auf 407,2 Millionen Euro steigern können. Gleichzeitig habe sich das EBIT um 13,1 Millionen Euro auf 36 Millionen Euro verringert. Bereinigt um die im entsprechenden Vorjahreszeitraum realisierten steuerfreien Veräußerungsgewinne aufs der VAE-Beteiligung habe das EBIT allerdings um 1,4 Millionen Euro gesteigert werden können. Aus demselben Grund habe sich auch der Nachsteuergewinn im Vergleich zum ersten Halbjahr 2003 um 11,8 Millionen Euro auf 19,3 Millionen Euro oder 1,32 Euro je Aktie verringert.
Im Bereich Rail Infrastructure habe ein Umsatzrückgang von 1,4 Millionen Euro auf 238,7 Millionen Euro und ein EBIT-Rückgang von 2,1 Millionen Euro auf 40 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Im Segment Motive Power hätten die Umsatzerlöse hingegen um 11% auf 141,3 Millionen Euro erhöht werden können. Gleichzeitig habe sich das Segment-EBIT um 3,2 Millionen Euro auf 0,8 Millionen Euro verbessert. Im Bereich Information Technologies habe schließlich ein Umsatzwachstum von knapp 10% auf 27 Millionen Euro erzielt werden können. Gleichzeitig habe sich aber das EBIT um 0,9 Millionen Euro auf 1,1 Millionen Euro verringert.
Für das Gesamtjahr rechne die Geschäftsleitung nunmehr damit, den Umsatz des Vorjahres von 920 Millionen Euro wieder erreichen zu können. Zuvor sei man allerdings von einem Umsatzwachstum auf 960 Millionen Euro ausgegangen. Aufgrund des günstigeren Produktmixes und weiteren Kosteneinsparungsmaßnahmen rechne die Konzernleitung allerdings weiterhin damit, im laufenden Geschäftsjahr ein EBIT von 106 Millionen Euro erreichen zu können. Gleichzeitig werde ein Nachsteuergewinn je Aktie von 3,90 Euro angestrebt.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 36,15 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 530 Millionen Euro. Die vorgelegten Zahlen hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten von OC Research gelegen. Damit erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2004e von gut 9 weiterhin günstig bewertet. Die Gesellschaft leide derzeit unter der Investitionszurückhaltung einiger für die Bahnindustrie wesentlicher staatlicher und kommunaler Auftraggeber. Dies habe dazu geführt, dass erwartete bedeutende Projekte in verschiedenen Segmenten zeitlich nach hinten verschoben worden seien. Allerdings würden die Analysten von OC Research weiterhin davon ausgehen, dass es sich hierbei lediglich um Umsatzverschiebungen, nicht aber um Umsatzausfälle handeln werde. Insgesamt erscheine die neue Gesamtjahresprognose nach Ansicht der Analysten von OC Research erreichbar.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call auf die Aktien der Vossloh AG für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 10. Juni 2005 und notiere bei einem Basispreis von 40 Euro derzeit aus dem Geld.
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