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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
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424,23 $ |
+6,59 $ |
+1,55 % |
22.04/20:24 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| US5949181045 |
870747 |
- $ |
- $ |
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Microsoft Call interessant
23.01.2004
OC Research
Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN DE0009613596 / WKN 961359) auf die Aktie von Microsoft (ISIN US5949181045 / WKN 870747) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe gestern Abend Zahlen für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2003/2004 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse um 18,9% auf 10,153 Milliarden USD steigern können. Gleichzeitig habe sich allerdings der Nettogewinn um knapp 17% auf 1,549 Millionen USD oder 0,14 USD je Aktie verringert. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass das Nettoergebnis durch hohe Ausgaben für Aktienvergütungsprogramme um 0,20 USD je Aktie belastet worden sei. Ohne diesen Effekt hätte daher ein Gewinn je Aktie von 0,34 USD ausgewiesen werden können. So habe die Gesellschaft im Juli angekündigt, künftig Aktien statt Aktienoptionen an die Mitarbeiter ausgeben zu wollen. Aus diesem Grund habe die Gesellschaft viele Aktienoptionen zurückgekauft.
Leicht negativ werte man den Rückgang bei der langfristigen Umsatzreserve, den sogenannten deferred revenues. Diese seien im abgelaufenen Quartal mit 395 Millionen USD höher als erwartet zurückgegangen. Daraus lasse sich schließen, dass Microsoft weniger langjährige Lizenzvereinbarungen mit Großunternehmen habe abschließen können. Überraschend viele Kunden hätten es offenbar vorgezogen, die Microsoft-Programme direkt zu kaufen.
Für das nun laufende dritte Quartal rechne das Management der Gesellschaft mit einem Umsatz von 8,6 bis 8,7 Milliarden USD. Der Gewinn je Aktie solle sich dabei auf 0,23 bis 0,24 USD belaufen. In diesem Zahlen seien bereits Belastungen aufgrund von Aktienvergütungen in Höhe von 0,05 USD je Aktie eingerechnet. Im Gesamtjahr 2003/2004 solle der Umsatz dann um 11 bis 12% auf 35,6 bis 35,9 Millionen USD verbessert werden. Der Gewinn je Aktie solle sich dann auf 0,82 bis 0,83 USD belaufen. Aufgrund einer höheren Nachfrage nach PC´s und dem guten Absatz der im vergangenen Jahr lancierten Produkte erscheine diese Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von OC Research gut erreichbar.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 21,90 Euro werde das Unternehmen derzeit mit einem KGV 2003/2004e von rund 33 gehandelt. Das um Ausgaben für Aktienvergütungsprogramme bereinigte Ergebnis habe mit 0,34 USD über den Erwartungen der Analysten von OC Research gelegen. Damit erscheine die Gesellschaft vor dem Hintergrund einer wieder anziehenden PC-Nachfrage und aufgrund der hervorragenden Marktposition des Unternehmens noch moderat bewertet. Die Planzahlen für das Gesamtjahr seien zudem gut erreichbar. Aus diesem Grund rechne man in den kommenden Monaten mit einer überdurchschnittlichen Performance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call auf die Aktien von Microsoft für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 17. Dezember 2004 und notiere bei einem Basispreis von 22 Euro derzeit ganz knapp aus dem Geld.
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