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Douglas Holding Call hochspekulativ
09.10.2003
OC Research
Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN DE0009543140 / WKN 954314) auf die Aktien des im MDAX notierten Handelsunternehmens mit den Geschäftsfeldern Parfümerien, Schmuck und Bücher Douglas Holding (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Geschäftsleitung habe vorläufige Zahlen für das Rumpfgeschäftsjahr 2003 veröffentlicht.
Demnach habe die Gesellschaft die Umsatzerlöse auf Konzernebene im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 0,6% auf 1,44 Milliarden Euro steigern können. Dabei habe der Umsatz im Bereich Parfümerien vor allem neueröffnungsbedingt um 4,8% auf 835 Millionen Euro verbessert werden können. Dabei habe sich hier der Auslandsumsatz überproportional um 11,8% verbessert. Weiterhin gehe der Vorstand der Gesellschaft davon aus, dass das operative Ergebnis wie bereits im entsprechenden Vorjahreszeitraum leicht negativ ausgefallen sei.
Das Auslandsgeschäft habe sich mit einem Zuwachs von 16,2% auf 425 Millionen Euro stark entwickelt. Im Inland habe der Umsatz des entsprechenden Vorjahreszeitraums gehalten werden können. Zwar habe die Schmucksparte von der Sonderaktion "140 Jahre Christ" profitiert, allerdings habe aufgrund des schwachen Marktumfeldes trotzdem ein Umsatzrückgang hingenommen werden müssen. Mit Umsatzeinbußen von 9,6% bzw. 1,5% hätten sowohl der Modebereich als auch das Segment Süßwaren unter der extremen Hitzewelle gelitten. Im Bereich Bücher habe ein Umsatzzuwachs von 25% auf 228 Millionen Euro verzeichnet werden können. Bereinigt um die zum 01. Oktober 2002 erstmals konsolidierten Amadeus-Buchhandlungen habe das Umsatzwachstum bei 5,7% gelegen.
Die Geschäftsleitung habe weiterhin bekräftigt, dass die für das Rumpfgeschäftsjahr 2003 anteilige Dividende von 0,65 Euro je Aktie ausgeschüttet werden solle, sofern sich das erwartete Ergebnis einstellen werde.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research habe die Gesellschaft mit den bisher veröffentlichten Zahlen die Erwartungen erfüllen können. Das Unternehmen sei für eine Gewinnerholung im Zuge einer wirtschaftlichen Belebung im nun laufenden Geschäftsjahr 2003/2004 sehr gut aufgestellt. Daher gehe man davon aus, dass die Gesellschaft im nun laufenden Geschäftsjahr ein Vorsteuerergebnis von mindestens 100 Millionen Euro erwirtschaften könne.
Aus diesem Grund erscheine die Gesellschaft beim derzeitigen Aktienkurs von 24,40 Euro relativ moderat bewertet.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call auf die Aktien der Douglas Holding für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 13. Dezember 2004 und notiere derzeit mit einem Basispreis von 24 Euro leicht im Geld.
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