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Bayer-Call hochspekulativ
07.07.2006
OC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000CZ55137 / WKN CZ5513) der Commerzbank auf die Aktien von Bayer (ISIN DE0005752000 / WKN 575200) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe eine Kapitalerhöhung durchgeführt.
Dabei seien insgesamt 34 Millionen neue Aktien im Rahmen eines beschleunigten Bookbuilding-Verfahrens zum Preis von 34,75 Euro je Aktie ausgegeben worden. Die neuen Aktien seien für das laufende Geschäftsjahr voll dividendenberechtigt und unter Ausschluss des Bezugsrechtes der bisherigen Aktionäre begeben worden. Durch die Kapitalerhöhung habe das Unternehmen insgesamt einen Emissionserlös in Höhe von rund 1,2 Milliarden Euro erzielen können.
Die Kapitalerhöhung sei im Rahmen der Finanzierung der Akquisition von Schering erfolgt. Mit der erfolgreichen Ausgabe einer Pflichtwandelanleihe über 2,3 Milliarden Euro und der nun erfolgten Kapitalerhöhung seien die im Zusammenhang mit der Schering-Übernahme angekündigten Kapitalmaßnahmen nun abgeschlossen.
Des Weiteren habe Bayer zuletzt seine Diagnostiksparte für 4,2 Milliarden Euro an Siemens verkauft. Nach Ansicht der Analysten von OC Research sei dieser Schritt zu begrüßen. So konzentriere sich der Konzern nun vor allem auf das eigentliche Pharmageschäft, dass mit der Übernahme von Schering noch einmal deutlich gestärkt werde. Zudem erscheine der erzielte Verkaufpreis für die Diagnostiksparte attraktiv.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 35,72 Euro scheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 13 noch relativ moderat bewertet. Durch die Übernahme von Schering könne Bayer seine margestarke Pharmasparte deutlich stärken und gleichzeitig die Konjunkturabhängigkeit reduzieren. Zudem gehe man davon aus, dass das Unternehmen bestrebt sein werde, sich nun noch schlanker und konzentrierter aufzustellen. In diesem Zusammenhang erscheine der Verkauf weiterer Randaktivitäten wahrscheinlich.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Commerzbank auf die Aktien von Bayer für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 19. Dezember 2007 und notiere bei einem Basispreis von 36 Euro derzeit knapp aus dem Geld. (7.7.2006/oc/a/d)
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