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Douglas-Call hochspekulativ
05.05.2006
OC Research
Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000DR5ET27 / WKN DR5ET2) der Dresdner Bank auf die Aktien des im MDAX notierten Handelsunternehmens Douglas (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das zweite Quartal 2005/2006 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen die Umsatzerlöse im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 9,8% auf 558 Millionen Euro steigern können. Auf vergleichbarer Fläche habe das Umsatzwachstum dabei bei 0,7% gelegen. Das EBITDA habe sich gleichzeitig von 20,1 Millionen Euro auf nunmehr 22,5 Millionen Euro erhöht. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit sei allerdings von -3 Millionen Euro im zweiten Quartal 2004/2005 auf nunmehr -4,3 Millionen Euro gesunken. Der Quartalsverlust sei schließlich von 3,7 Millionen Euro auf jetzt 5,1 Millionen Euro gestiegen.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research seien die vorgelegten Zahlen sehr gut ausgefallen. Da das wichtige Ostergeschäft im laufenden Geschäftsjahr im Gegensatz zum Vorjahr erst in das dritte Quartal falle, werte man den flächenbereinigten Umsatzanstieg des zweiten Quartals sehr positiv. Aufgrund des fehlenden Ostergeschäftes stelle auch der Verlustanstieg im abgelaufenen Quartal keine Überraschung dar. Beim Umsatzanstieg habe das Unternehmen auch von der Akquisition der Buchhandelsgruppe Gondrom profitiert.
Wie die Geschäftsleitung weiterhin mitgeteilt habe, sei der April aufgrund des Ostergeschäftes erwartungsgemäß sehr positiv ausgefallen. So habe sich der Umsatz in den ersten sieben Monaten des laufenden Geschäftsjahres im Vergleich zum Vorjahr um 10,4% erhöht. Das flächenbeeinigte Wachstum habe bei 2% gelegen. Vor diesem Hintergrund habe die Konzernleitung die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr 2005/2006 erhöht. Während man vorher von einem Umsatzwachstum zwischen 6 und 8% ausgegangen sei, sei diese Guidance nun auf 8 bis 10% erhöht worden. Vor dem Hintergrund der erfreulichen Entwicklung der ersten sieben Monate des laufenden Geschäftsjahres erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit werde weiterhin zwischen 125 und 127 Millionen Euro gesehen. Im Zuge einer zunehmenden Konsumbereitschaft der Verbraucher sowie einer möglichen Sonderkonjunktur im Zuge der Fußball-Weltmeisterschaft erscheine diese Zielvorgabe konservativ und lasse Spielraum für eine mögliche Prognoseerhöhung im weiteren Jahresverlauf.
Beim aktuellen Aktienkurs von 39,22 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von gut 1,5 Milliarden Euro. Vor dem Hintergrund eines sich aufhellenden Konsumklimas würden die Analysten von OC Research davon ausgehen, dass das Unternehmen auch die erhöhte Guidance für das Gesamtjahr 2005/2006 noch übertreffen werde. Daher sehe man in den kommenden Monaten weiteres Kurssteigerungspotenzial für die Aktie.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Dresdner Bank auf die Aktien von Douglas Holding für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 12. September 2007 und notiere bei einem Basispreis von 40 Euro derzeit aus dem Geld.
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